光伏产业链周评(11月第4周):产业链价格阴跌 硅料价格开启新一轮博弈

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:李恒源/陈抒扬 日期:2023-11-25

  摘要及投资建议

      【产业链价格】

      主链方面,本周P型硅料价格由63元/Kg下跌1元/Kg至62元/Kg;P型182硅片价格由2.35元/片(0.317元/W)下跌0.05元至2.30元/片(0.310元/W);P型182mm电池片价格由0.46元/W下跌0.01元/W至0.45元/W;P型182mm组件价格由1.03元/W下跌0.01元/W至1.02元/W。

      当前各环节单W毛利如下:硅料4.4分/W,环比下降0.2分/W;硅片1.5分/W,环比下降0.4分/W;电池片-0.9分/W,环比下降0.3分/W;组件4.5分/W,环比持平;一体化5.1分/W,环比下降0.7分/W。硅料采购需求回暖,成交价格逐步企稳;硅片去库初见成效,部分企业开始增产;电池片新增N型产能逐步释放,但下游需求未有显著增长,电池环节盈利承压致部分二三线产能减产或关停;组件端毛利承压有所缓解,但国内终端竞争加剧致开标价格不断走低。

      辅材方面,本周价格均环比持平。

      【行业要闻】

      光伏装机:据国家能源局统计,1-10月我国光伏新增装机容量143GW,同比增长145%;其中10月新增装机13.6GW,同比增长142%,环比下滑14%。

      石英股份:拟投资建设年产3000吨电子级石英材料项目,预计投资总额为10.3亿元,单位投资额为34万元/吨。

      弘元绿能:拟将定增募资总额不超过58亿元调整为不超过27亿元,其中“年产5万吨高纯晶硅项目” 拟投入使用金额由42亿元降为27亿元,并不再使用16亿元募集资金补流。

      晶科能源:公司股价已触发“晶能转债”转股价格向下修正条款,但公司决定2023年11月27日起至2024年2月26日不向下修正转股价格,维持13.70元/股的转股价格。

      协鑫光电:公司推出的1m×2m的大尺寸钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%,下一步将致力于新一代钙钛矿叠层组件研发。

      【行情复盘】

      本周光伏板块持续下跌,申万光伏设备指数下跌4.4%。部分标的股价异动主要系因光伏主链各环节利润承压,市场担忧辅材利润空间或被进一步压缩所致;光刻胶概念全线回调。广信材料5日内跌幅11.4%,岱勒新材5日内跌幅10.6%。

      【投资建议】

      建议关注金博股份、福莱特、信义光能、钧达股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、通威股份、隆基绿能、聚和材料、宇邦新材、福斯特、海优新材、赛伍技术、迈为股份、阳光电源、上能电气、德业股份、固德威。

      【风险提示】原材料价格下降不及预期,全球贸易形势变化,行业竞争加剧,政策变动风险。