锂电行业观察:锂电池12月排产环比将进一步回落去库

类别:行业 机构:莫尼塔(上海)文化传播有限公司 研究员:陈兵 日期:2023-11-20

  1)锂电池装机量:10 月,我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh,同比增长23.2%,环比下降0.1%。中国动力电池装车量39.2GWh,同比增长28.3%,环比增长7.6%,其中,三元电池装车量12.3GWh,占总装车量31.4%,同比增长14.0%,环比增长0.8%;磷酸铁锂电池装车量26.8GWh,占总装车量68.5%,同比增长36.4%,环比增长10.9%。

      2)碳酸锂及供应链价格:11、12 月锂电池排产环比下降去库,4 季度海外锂矿/盐湖陆续投产爬坡,判断年内碳酸锂现货价格将进一步下跌。根据SMM 数据,电池级碳酸锂为14.76 万元/吨,较上周环比-6.07%。节后碳酸锂现货价格反弹,主要因前期价格快速下跌使外采锂矿的冶炼企业减停产。但从供给侧看,随着海外锂矿及盐湖在4 季度陆续投产爬坡,4 季度资源端供给走环比提升。从需求侧看,储能市场需求则在夏季高电价装机高峰后,中美9、10 月储能装机处于年内月度装机量低位,欧洲储能新增装机则连续4个月环比走低;尽管新能源车“金九银十”表现可圈可点,但锂电池产业链则处于去库,且目前碳酸锂价格仍处相对高位,下游材料企业及电芯企业备货意愿低,以刚需采购为主,从我们跟踪的主要电芯企业排产数据,11、12 月电芯排产环比下降。

      根据SMM 数据,本周方形三元523/磷酸铁锂电芯不含税价格为0.487/0.434 元/Wh,环比上周-0.009/-0.0088 元/ Wh;根据我们测算,三元523/磷酸铁锂电芯不含税成本约为0.508/0.395 元/Wh,环比上周-0.008/-0.0094 元/Wh;对应不含税毛利-0.021/+0.0381 元/Wh,环比上周-0.001/+0.0006 元/Wh。随着碳酸锂现货价格的进一步下降,本周电芯价格继续回落,我们判断电芯价格仍有下降空间。

      本周方形三元523 正极不含税价格为14.65 万元/吨,环比上周-1.31%;铁锂正极不含税价格5 万元/吨,环比上周-3.08%;PVDF 不含税价格16.99 万元/吨,环比上周持平;铝箔(A00 铝+加工费)不含税价格3.08 万元/吨,环比上周-0.91%;铜箔(电解铜+加工费)不含税价格7.78 万元/吨,环比上周+0.78%;负极(人造石墨)不含税价格2.89 万元/吨,环比上周-0.61%;隔膜(湿法涂覆膜)不含税价格1.55 元/平方米,环比上周-14.63%;三元用电解液不含税价格2.74 万元/吨,环比上周持平;铁锂用电解液的不含税价格2.08 万元/吨,环比上周持平。

      3)国内新能源车市场:1 月销量底部确立,2 月、3 月产销逐步恢复,尤其是3 月销量在价格战的扰动下仍维持较高增速,4 月、5 月销量迎来进一步改善,经销商库存持续消耗。6 月各厂商和经销商为冲击半年目标,积极开展各种促销活动,地方性补贴叠加企业半年度冲量双重优惠,支撑终端零售环比持续升温。6 月21 日,财政部、税务总局和工信部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》,有助于稳定市场预期、优化消费环境,释放消费潜力。聚焦10 月,市场终端优惠力度依旧较大。同时,十一、中秋长假期间,各地方纷纷举办车展及相关促销活动,让假期购车热情大幅增长。

      此外,去年10 月销售基数较低,给今年10 月的同比高增长提供了机遇。由此,往年车市“金九银十”的走势变为了“银九金十”。预计随着各项促汽车消费、稳行业增长政策持续落地,效应不断累积,将对四季度汽车市场形成有力支撑,有助于汽车行业实现全年稳增长目标,维持全年900 万辆销售预期。