中金通用自动化周报:建议关注消费电子周期触底反弹带来的耗材及设备弹性

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:郭威秀/王梓琳/陈显帆 日期:2023-11-20

  行业动态

      行业近况

      上周(23/11/13-23/11/17),中金通用自动化板块上涨1.97%,上证综指上涨0.51%,深证综指上涨1.06%,科创板指上涨0.18%。分板块来看,中金通用自动化板块表现靠前的三大子板块为:3C自动化(+5.86%)、机床(+4.54%)、工业基础件(+2.22%)。

      上周中金通用自动化金股组合下跌0.88%,同期SW机械设备上涨2.14%。

      下周金股组合包括:欧科亿、中钨高新、中控技术、宏华数科、科德数控。

      评论

      三季度机床行业销售额降幅收窄。据MIR数据,3Q23 我国金属切削机床销售额125.5 亿元,同比-18%,降幅较二季度略有收窄,行业整体需求疲软,其中3Q23 模具/汽车行业销量分别同比-31%/-30%,需求同比下滑明显,电子行业略有复苏。景气赛道为抓手的龙头公司市占率明显提升,海天精工/纽威数控市占率分别从3Q22 的3.3%/6.7%提升到3Q23 的4.5%/8.0%。

      关注四季度制造业加工旺季机会。10 月国内工业机器人产量3.3 万台,同比-17.7%;10 月国内金属切削机床产量5.3 万台,同比+23.3%,机床行业产量短期回暖。我们认为四季度制造业加工旺季,建议关注数据高频拐点机会。

      建议关注消费电子周期触底反弹带来的耗材&设备弹性。1)苹果MR产线将在2024 年大幅扩增,中金硬件科技组预计国内VR和可穿戴电子产品或在2024 年迎来加速渗透。2)根据苹果产品产线投资历史规律来看,我们预计2024 年或为固定资产投产大年,有望拉动3C自动化设备需求边际回暖。3)苹果iPhone 15 pro(MAX)引入新材料钛合金,钛合金刀具消耗量是不锈钢/铝合金材料刀具消耗量1.5/5 倍,或带来刀具等耗材需求弹性。我们建议关注刀具耗材鼎泰高科(未覆盖)、华锐精密、沃尔德、中钨高新、欧科亿;检测设备天准科技;自动化装配线博众精工(未覆盖);焊接设备快克智能(未覆盖)。

      估值与建议

      我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

      风险

      疫情反复、海外需求疲软、宏观经济下行。