基础化工行业周报:纺服消费及出口逐步改善 化纤品种有望充分受益

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾 日期:2023-11-19

本周行业观点一:纺服消费及出口逐步改善,化纤品种有望充分受益根据Wind 数据,伴随内需的不断复苏,2023 年1-10 月国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计达到11126 亿元,累计同比增长10.2%。同时,截至2023 年9月,纺织服装、服饰业存货规模降至1868 亿元,同比下降2.9%。同时,海外方面,根据Wind 数据,受海外纺织服装行业去库周期影响,2023 年1-10 月国内纺织业出口累计交货值达到2025.9 亿元,累计同比下降12.2%。但从边际来看,2023年5 月至10 月,国内纺织业出口单月交货值同比增速已由-16.5%逐步收窄至-4.0%,出口情况正在逐步改善。与此同时, 2023 年年初以来,美国服装面料批发商库存正在持续去化,截至2023 年9 月,美国服装及服装面料的批发商库存已降至345.25 亿美元,较2022 年底库存下降18.30%。展望未来,我们认为伴随国内需求的不断复苏以及海外去库的持续进行,纺服终端消费及出口有望得到进一步提振,以涤纶长丝为代表的相关上游化纤品种需求也有望得到有力支撑,受益标的包括新凤鸣、桐昆股份、三友化工、恒力石化、华峰化学等。

    本周行业观点二:纯碱市场价格逐步上行,库存大幅下降本周(11 月13 日-11 月17 日)国内纯碱市场行情逐步上行。据百川盈孚数据,截至11 月16 日,轻质纯碱市场均价为2198 元/吨,较上周四上涨211 元/吨;重质纯碱市场均价为2407 元/吨,较上周四上涨199 元/吨。库存方面,截止11 月16 日,国内纯碱企业库存总量预计约41.48 万吨,较上周下降18.02%。

    本周行业新闻:欧盟再评审授权草甘膦10 年期续展登记根据欧盟官网报道,11 月16 日欧盟各成员国对草甘膦续展的问题进行了第二次投票,投票结果与上次结果一致:未获得“合格多数”的支持。此前10 月13 日欧盟机构就使用草甘膦的批准期限延长10 年(2023 年12 月16 日至2033 年12月15 日)的草案进行投票,由于没有拿到合格多数(qualified majority)票,未在会议上得出通过或否决该草案的意见。按照欧盟相关法律要求,本次投票失败则欧盟委员会有权对此续展进行最终决定,欧盟委员会依据欧盟食品安全局和欧盟化学品监管局的共同安全评价结果,即未发现有效成分存在关键安全缺陷(critical area of concern),因此授权了草甘膦10 年期的续展登记。受益标的包括和邦生物、兴发集团、江山股份、广信股份、扬农化工、新安股份等。

    受益标的

    【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、卫星化学、东方盛虹、扬农化工、新和成等;【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、神马股份、海利得等;【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等;【农化&磷化工】亚钾国际、云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等;【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份;【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、中泰化学、新疆天业、滨化股份等;【其他】振华股份、黑猫股份、苏博特、江苏索普等。

    风险提示:油价大幅波动;下游需求疲软;宏观经济下行。