金属及金属新材料行业:美通胀回落 金价上行

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:宫帅/王乐 日期:2023-11-19

  基本金属:国内经济修复,美国通胀回落,预计基本金属价格震荡。据Wind,11 月13 日至11 月17 日,LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为3.42%、-0.23%、5.34%、-0.06%、1.69%。10 月美国CPI 同比增长3.2%,预计国内“稳增长”政策托底需求预期,美国通胀回落,海外高利率预期缓和,预计未来基本金属价格震荡。建议关注:洛阳钼业(A+H)、云铝股份、天山铝业、中国铝业(A+H)等。

      钢铁:供给收缩,价利修复。据Wind,11 月13 日至11 月17 日,普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为1.34%、-0.99%、2.04%、持平,钢厂盈利率上升8.22 PCT 至29.00%。低盈利下,钢厂减产初步显效,并助力稳价增利,预计钢铁板块估值有望修复。建议关注:宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。

      贵金属:美就业和通胀数据双方加持,金价震荡上行。据Wind,11 月13 日至11 月17 日,COMEX 黄金上涨2.10%至1983.5 美元/盎司,美元指数下跌1.88%至103.82。据美国劳工部,美国截至11 月11 日当周初请失业金人数23.1 万,预期22 万,前值21.7 万;10 月CPI为3.2%,预期3.3%,前值3.7%;核心CPI 为4%,预期4.1%,前值4.1%。美就业不及预期,通胀温和放缓,市场对于美联储货币政策转向预期增强,金价震荡上行。建议关注:银泰黄金、山东黄金(A+H)、招金矿业(H)、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。

      能源金属:锂矿、锂盐价格继续韧性回落。据Wind,11 月13 日至11月17 日,电池级碳酸锂价格下跌3.94%至14.69 万元/吨,氢氧化锂价格下跌5.91%至13.45 万元/吨;据亚洲金属网,锂辉石SC6 中国到岸均价下跌7.73%至1670 美元/吨。上游精矿价格继续下行,下游需求合理补库,关注年末终端旺季对表观需求的拉动以及上游精矿定价模式的变化,锂价短期或继续韧性回落。建议关注:盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。

      小金属:稀土价格下跌,钼价下跌,关注钼铁钢招修复情况。据Wind,11 月13 日至11 月17 日,轻稀土氧化镨钕价格下跌2.54%至49.80万元/吨,钨精矿价格上涨0.57%至11.96 万元/吨,钼精矿价格下跌7.90%至2915 元/吨度。稀土下游采购较为谨慎,供给仍偏紧,价格有望保持高位运行;关注后期钼铁钢招修复情况。建议关注:金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。

      风险提示:宏观经济修复不及预期;金属下游需求不及预期;矿山供应增速、金属成本上涨超预期;美联储加息超预期;粗钢减产不及预期。