泰格医药(300347)公司信息更新报告:业绩稳健增长 一体化服务能力持续增强

类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:余汝意 日期:2023-11-17

  业绩稳健增长,一体化服务能力持续增强

      2023 年前三季度,公司实现营业收入56.50 亿元,同比增长4.52%;归母净利润18.80 亿元,同比增长17.13%;扣非后归母净利润11.98 亿元,同比增长0.53%。

      单看Q3,公司实现营业收入19.40 亿元,同比增长7.05%;归母净利润4.91 亿元,同比增长19.05%;扣非归母净利润4.05 亿元,同比下滑3.75%。Q2 以来,疫情对公司业务开展的边际影响正逐渐减弱,营收端与利润端同比均稳健增长。

      2022 年公司新增合同金额96.73 亿元,截至2022 年底累计待执行合同金额137.86亿元,为2023 年业绩稳健增长提供保障。鉴于公司业绩同比增长稳健,我们上调2023-2025 年盈利预测,预计归母净利润为22.49/26.79/32.58 亿元(前值20.62/23.98/31.59 亿元),对应EPS 为2.58/3.07/3.73 元,当前股价对应PE 为26.0/21.8/17.9 倍,公司作为国内临床CRO 龙头竞争力较强,维持“买入”评级。

      临床试验技术服务常规业务增速稳健,大力拓展新兴业务领域2023H1 临床试验技术服务实现营收21.03 亿元,同比下滑3.17%,剔除特定疫苗临床项目后营收同比增长40%。截至2023 年6 月底,公司正在进行的药物临床研究项目达772 个,同比增加165 个;其中,境内项目503 个,单一境外项目207 个,MRCT 项目62 个,公司临床试验技术服务能力逐渐得到海内外客户的认可。同时,公司大力发展医疗器械临床研究、药物警戒、医学翻译等新兴业务,2023H1 完成对克罗地亚Marti Farm 的收购并实现与中国药物警戒业务的整合。

      积极布局实验室业务,一体化服务能力持续增强2023H1 临床试验相关服务及实验室服务实现营收15.67 亿元,同比增长13.49%。

      公司数统业务及SMO 服务均发展稳健。方达控股在苏州新建超过8000 平方米的临床样品生产中心,方达医药苏州安评中心获得NMPA 的GLP 认证证书,合亚医药武汉研发中心正式开业,实验室业务快速发展,一体化服务能力持续增强。

      风险提示:医药监管政策变动、汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。