金属及金属新材料行业:美就业数据低于预期 金价将继续上行

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:宫帅/王乐 日期:2023-11-15

  核心观点:

      基本金属:国内经济修复,海外高利率预期缓和,预计基本金属价格分化,关注云南电解铝减产。据Wind,10月30日至11月3日,LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为0.96%、1.39%、3.30%、2.01%、-2.11%。预计国内“稳增长”政策托底需求修复,10月美国就业数据低于预期,海外高利率预期缓和,减小外需压力,预计未来基本金属价格分化,关注云南电解铝减产进展。建议关注:洛阳钼业(A+H)、云铝股份、天山铝业、中国铝业(A+H)等。

      钢铁:供需改善,价利修复。据Wind,10月30日至11月3日,普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为1.50%、3.93%、1.36%、1.48%,钢厂盈利率上升0.43PCT至16.88%。低盈利下,钢厂减产初步显效,并助力稳价增利,预计钢铁板块估值有望修复。建议关注:宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。

      贵金属:美国强劲就业渐显疲软,金价上行预期持续。据Wind,10月30日至11月3日,COMEX黄金下跌0.81%至1999.9美元/盎司,美元指数下跌1.43%至105.05。据美国劳工部,美国当周初请失业金人数为21.7万,预测值21万,前值21万;10月非农就业人口15万,预测值18万,前值33.6万;10月失业率3.9%,预测值3.8%,前值3.8%。美联储11月FOMC会议决定维持联邦基金利率在5.25%-5.5%区间不变,美国就业或逐步转为疲软,金价上行预期持续。建议关注:银泰黄金、山东黄金(A+H)、招金矿业(H)、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。

      能源金属:锂矿、锂盐价格短期仍具备韧性。据Wind,10月30日至11月3日,电池级碳酸锂价格下跌3.34%至16.14万元/吨,氢氧化锂价格下跌2.89%至14.99万元/吨;据亚洲金属网,锂辉石SC6中国到岸均价维持不变为2110美元/吨。上游精矿价格企稳,下游新能源车终端旺季有望带动表观需求修复,锂盐价格短期或延续韧性震荡态势。

      建议关注:盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。

      小金属:稀土价格微涨,钼价平稳,关注钼铁钢招修复情况。据Wind,10月30日至11月3日,轻稀土氧化镨钕价格上涨0.20%至51.20万元/吨,钨精矿价格不变为11.97万元/吨,钼精矿价格不变为3015元/吨度。国常会11月3日会议提出研究推动稀土产业高质量发展有关工作,采购旺季下稀土价格继续高位运行,关注后期钼铁钢招修复情况。

      建议关注:金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。

      风险提示:宏观经济修复不及预期;金属下游需求不及预期;矿山供应增速、金属成本上涨超预期;美联储加息超预期;粗钢减产不及预期。