兴发集团(600141)公司信息更新报告:Q3业绩环比改善 成功收购印尼艾莫克

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾 日期:2023-11-14

  Q3 营收、归母净利润环比改善,周期业务盈利延续承压公司发布2023 三季报,前三季度公司营收219.28 亿元,同比-11.78%;归母净利润9.34 亿元,同比-80.98%。其中Q3 实现营收83.18 亿元,同比+10.07%、环比+18.18%;归母净利润3.25 亿元,同比-74.21%、环比+104.2% ,Q3 营收、归母净利润环比改善。考虑磷肥、草甘膦、有机硅DMC 等周期产品景气承压影响公司业绩表现,我们下调2023-2025 年盈利预测,预计公司2023-2025 年归母净利润分别为13.39(-8.42)、17.15(-15.03)、21.95(-15.37)亿元,EPS 分别为1.20(-0.76)、1.54(-1.35)、1.97(-1.39)元/股,当前股价对应2023-2025 年PE为16.5、12.9、10.1 倍。受传统周期业务影响,公司业绩短期承压,公司坚持发挥研发创新的核心支撑作用,多元产品结构有助于盈利缓步修复,我们看好公司新旧动能转换加速向世界一流精细化工企业迈进,维持 “买入”评级。

      磷酸铁项目一期顺利投产,收购印尼艾莫克,国际化战略迈入新阶段9 月4 日,公司公告控股子公司湖北兴友新能源 “新建20 万吨/年磷酸铁项目(一期10 万吨/年磷酸铁)”生产线已正式全面投产,该项目自动化程度高,工艺稳定可靠,产品一致性好,质量总体较优。该项目建成投产有助于公司发挥产业一体化优势,加快完善新能源产业布局,推动产业转型升级,培育新的利润增长点。

      10 月24 日,公司公众号报道全资子公司兴发香港成功收购印尼艾莫克公司,后者45%百草枯母药设计产能5,694 吨,2022 年产能利用率72.47%;同时建有包含百草枯、草甘膦水剂在内的除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长剂、杀螨剂和杀螺剂等产品配制灌装生产线,制剂的配制灌装产能21,900 吨/年,拥有1 升、5升、20 升包装全自动分装线;共持有36 个商标注册证书及42 个农药产品许可证,其生产的百草枯系列产品占据印尼市场10%的市场份额,所持有的4 个百草枯品牌均为印尼市场知名品牌。印尼艾莫克是公司在海外收购的第一家生产型企业,股权收购工作的完成标志着公司的国际化战略迈入新的阶段。

      风险提示:原材料及产品价格波动、项目进展不及预期、安全环保风险等