电子元器件行业:AI端侧落地加速 光学产品量价齐升

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王聪/舒迪/文紫妍 日期:2023-11-13

本报告导读:

    AI 端侧落地推动光学创新加速,零部件和模组量价齐升,供应链有望深度受益。

    摘要:

    投资建议。A I 端侧落地带来摄像头量价齐升,光学创新加速,供应链有望深度受益。推荐标的:舜宇光学科技(2382.HK)、韦尔股份(603501.SH)、高伟电子(1415.HK)、昀冢科技(688260.SH)、水晶光电(002273.SZ)、蓝特光学(688127.SH)、联创电子(002036.SZ);受益标的:福光股份(688010.SH)。

    AI 在端侧加速落地,摄像头等光学系统是实现感知与交互的核心硬件。AI 终端在本地支持训练和推理,结合边缘计算和云端算力,既规避数据风险,又能实现更智能更适配自我的人机交互,多款类型的AI 终端加速落地。全球龙头发力AI 手机和AI PC,英特尔、联想、谷歌、苹果、小米、华为等企业加快AI 终端产品推出节奏,预计2024年将陆续发布新产品。同时未来苹果与Meta 等在XR 眼镜中也有望逐步接入AI。此外,新推出的AI PIN 基于创新的人机交互体验有望成为爆款终端。从软件生态端看,OpenAI 近期发布自定义GPT,同时上线GPT 商店,目前GPTs 中上架数千个包括绘图、智能助理、数字处理等各种应用,软件应用端的丰富将进一步带动AI 终端落地。AI 终端的摄像头作为核心器件,在完成人机交互、环境感知中发挥着重要作用。

    摄像头创新加速,潜望长焦、光学防抖、可变光圈等渗透率会快速提升。过去由于消费电子销售疲弱,手机厂商等在光学创新中有所停滞。展望后续,AI 终端逐步落地一方面重振市场需求加速创新推进,同时人机交互与环境感知识别等也进一步提升对摄像头功能要求。目前苹果、华为在2023 年先后推出搭载潜望镜的机型,在未来3-5 年潜望镜渗透率将迅速提升。同时小米14 系列新机全球首发 1024 级可变光圈系统,该无级可变光圈还实现了 AI 自主调整功能,在照片与视频拍摄中能实时调整光圈大小。未来潜望长焦、光学防抖、可变光圈、自动对焦等渗透率有望快速提升。

    光学供应链公司深度受益。伴随着潜望镜、OIS 等高端摄像头渗透提升,相关光学部件/模组企业以及CIS 供应商将进一步受益,包括舜宇光学科技、韦尔股份、高伟电子、水晶光电、蓝特光学、福光股份、联创电子等等。同时摄像头中音圈马达复杂度也会明显提升,其中昀冢科技独创的CMI 件优势凸显且单机价值量进一步提升。此外,AI Pin的激光投影系统为硬件新增量,福光股份除了潜望镜外,具备激光投影光机小型化能力,也将深度受益。

    风险提示。下游需求不及预期的风险;新技术研发进度不及预期