新材料周报:我国前三季度塑料制品产量累计同比下降0.6%

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:叶中正/冀泳洁/王锐 日期:2023-11-13

投资要点

    市场与板块表现:本周基础化工和新材料板块上涨。基础化工涨跌幅为0.34%,跑赢沪深300 指数0.28%,在申万一级行业中排名第19 位。新材料指数涨跌幅为1.52%,跑赢沪深300 指数1.45%。观察各子板块,OLED 材料上涨4.62%、锂电化学品上涨3.19%、半导体材料上涨2.58%、膜材料上涨2.3%、碳纤维上涨1.62%、有机硅上涨1.38%、可降解塑料下跌0.02%。

    观察估值,新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为20 倍,处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为30.62 倍(60%,近三年分位数水平);碳纤维市盈率为30.64 倍(8%);锂电池市盈率为22.11 倍(2%);锂电化学品市盈率为23.86 倍(32%);半导体材料市盈率为87.97 倍(10%);可降解塑料市盈率为26.17 倍(81%);膜材料市盈率为631.81 倍(99%)。

    从交易拥挤度情况看,当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.56%,处于近两年13.0%分位数水平,具备显著的配置优势。

    约七成个股上涨:上周新材料板块中,实现正收益个股占比为70.27%,表现占优的个股有欧晶科技(12.33%)、华恒生物(11.88%)、大东南(10.98%)等,表现较弱的个股包括万华化学(-4.32%)、恒力石化(-3.54%)、新纶新材(-2.64%)等。

    机构净流入的个股占比为51.35%,净流入较多的个股有雅克科技(1.65 亿)、当升科技(1.29 亿)、有研新材(1.2 亿)等。80 只个股中外资净流入占比为46.25%,净流入较多的个股有万华化学(2.39 亿)、蓝晓科技(0.5 亿)、光威复材(0.45 亿)等。

    行业动态

    行业要闻:

    我国前三季度塑料制品产量累计同比下降0.6%

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    投资建议

    新材料是化工行业未来发展的重要方向,重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级,随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持,我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑:1)国产替代;2)政策推动;3)消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优 秀标的,重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块,维持行业“领先大市-B”评级。

    重点关注板块及标的:

    半导体材料:【金宏气体】民营工业气体龙头,大宗气体及电子特气双轮驱动。

    【中巨芯】国内湿电子化学品领先者,电子特气及前驱体或成为新增长极。【广钢气体】国内领先的电子大宗气体综合服务商,到2025 年氦气运力水平有望提升至800-900 万方/年,有望加入全球Tier 1 梯队。

    可降解材料:【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破,可降解塑料下游市场前景广阔。

    生物基材料:【凯赛生物】全球长链二元酸龙头,招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先,构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。

    催化剂:【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛,强研发能力驱动下游应用推陈出新。

    吸附分离材料:【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头,盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。

    高性能纤维:【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者,越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头,芳纶涂覆有望贡献业绩增量。

    风险提示

    原材料价格大幅波动的风险;政策风险;技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。