IBC电池行业深度报告:兼容并蓄的平台型技术 国内龙头差异化技术量产提速

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张雷/陈明雨/谢金翰/尹仕昕 日期:2023-11-12

  投资要点

      IBC 电池通过改变结构提升转换效率,工艺难度提升进入壁垒不同于TOPCon、HJT 等其他晶硅电池的钝化思路,IBC 电池主要通过结构的改变来提高转换效率。IBC 电池发射区和基区的电极均处于背面,正面完全无栅线遮挡,因而具备更高的转换效率、更方便的组件封装、更高的美观度。IBC 电池对基体材料和前表面的钝化要求较高,且需要通过扩散掺杂、钝化镀膜和金属化栅线等工艺在电池背面制备出叉指状间隔排列的P 区和N 区,分别形成金属化接触和栅线,过程中需要进行多次掩膜和光刻,工艺流程复杂、生产成本较高,具备较高的技术壁垒。

      兼容并蓄的平台型技术,TBC 电池和HBC 电池前景广阔除对现有工艺的优化外,现阶段IBC 电池转换效率的提升方向主要在于提高表面钝化效果和开路电压。TBC 电池结合了TOPCon 优异的钝化接触特性,受益于TOPCon 电池工艺成熟,TBC 成为目前性价比最高的IBC 工艺路线,产业化进程提速。HBC 电池结合HJT 电池结构非晶硅优越的表面钝化性能,代表晶硅太阳电池的最高转换效率水平,但工艺流程复杂、设备昂贵、配套工艺及辅材要求高,量产仍有待时日。

      BC 组件溢价显著,国内龙头加速差异化技术量产Maxeon 是全球IBC 电池技术的奠基者和领军者,其前身SunPower 是最早进行IBC 电池研发和量产的企业,目前产销规模达到GW 级,产品售价较海外常规组件溢价超0.27 美元/W。国内龙头开启差异化BC 技术量产进程。隆基绿能推出HPBC 电池技术,当前量产效率超25.5%,预计2023年底产能将提升至30GW 以上,并且后续投资计划内的项目都会采用BC技术。爱旭股份推出ABC 电池技术,首期6.5GW ABC 电池项目已实现投产,平均量产转化效率达到26.5%。

      IBC 电池商业化进程提速,IBC 产业链相关标的有望受益随着国内龙头加速扩产,BC 电池技术产业化进程有望提速。建议关注:

      (1)BC 电池技术领先的主产业链龙头:隆基绿能、爱旭股份、TCL 中环、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、钧达股份等;

      (2)受益BC 电池技术扩产的光伏设备:帝尔激光、奥特维、海目星、英诺激光等;

      (3)受益BC 电池技术放量的光伏辅材:帝科股份、聚和材料、宇邦新材、威腾电气、锦富技术、广信材料等。

      风险提示

      IBC 电池产业化不及预期、全球光伏装机不及预期、供应链波动风险、市场竞争风险。