互联网A股行业专题研究:跨境电商出海 亚马逊平台Β赋能

类别:行业 机构:东方财富证券股份有限公司 研究员:高博文/陈子怡 日期:2023-11-09

疫后电商发展新常态,亚马逊巨头地位或受挑战。复杂宏观经济背景下,美国市场较欧洲展现消费韧性。疫情对电商发展形成催化,市场更成熟,增速也随之放缓。在跨境电商竞争逐渐白热化的环境下,全球电商巨头亚马逊是否仍具备强劲增长动力、是否仍是国内供应商出海的良好途径,我们对此做出分析。

    亚马逊全球电商巨头。贝索斯创立亚马逊以线上图书成功起步,并迅速向国际扩张,成为全球最大网上书店。随后线上线下共同发力,线上发展会员、允许第三方卖家入驻,线下建设仓储物流设施,协同筑牢电商零售根基,并深度布局AWS 云计算。当前,零售电商业务稳健发展,AWS 迎来爆发式增长,再度布局线下新零售。亚马逊是全球最大的电商平台,2023 年3 月近乎实现48 亿月访问量,营收端持续增长即将追平沃尔玛;SHEIN,TEMU 等新型超低价跨境电商崛起,错位竞争。

    亚马逊拥有零售电商和云服务两大强有力抓手。零售电商方面,从用户“多快好省”的购物诉求角度出发,丰满自身长期增长羽翼。1)推出Marketplace 平台,允许第三方商家入驻,满足用户选择丰富度的同时打开业绩增长空间;2)建立FBA 仓储物流体系,解决当地运距长、终端稀疏的运输难题,满足用户到货快的同时筑造了物流履约壁垒;3)自营平台正品保证,对第三方卖家亦有严格政策红线,保障商品品质,同时也提供给卖家一个品牌发展阵地;4)推出Prime会员权益,从免费两日达服务扩充至流媒体等多个领域,权益价值远高于价格,给予用户购物优惠并提高了用户使用粘性。云服务方面,亚马逊AWS 是全球最大的云供应商地位稳固,长期保持在32%-34%的市场份额范围内。在手订单的稳定增长,奠定未来AWS 盈利的可持续性。亚马逊今年4 月宣布入局生成式AI 赛道,9 月底Amazon Bedrock和Amazon Titan Embeddings 模型正式可用。AI 业务的推进也将带来云服务的增量需求。

    【配置建议】

    建议关注以亚马逊为核心平台的跨境电商:赛维时代(打造柔性供应链、全链路数字化,品牌矩阵服饰出海);华凯易佰(“泛品+精品+亿迈生态平台”三大战略业务建立增长飞轮);致欧科技(类线上“宜家”,家居系列品牌出海)。

    【风险提示】

    宏观经济下行;

    行业竞争加剧;

    生成式AI 发展不及预期。