赛腾股份(603283):Q3业绩超预期 看好公司长期发展

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:樊志远/赵晋 日期:2023-10-31

  业绩简评

      2023 年10 月30 日公司披露三季报,前三季度实现营收26.23 亿元,同比增长24.3%;实现归母净利润3.99 亿元,同比增长73.4%。

      其中,Q3 单季度实现营收12.19 亿元,同比增长9.3%;实现归母净利润2.96 亿元,同比增长61.0%。

      经营分析

      合同负债环比继续增长,看好公司长期发展。公司三季报中披露,目前合同负债为14.71 亿元,与2023Q2 末(9.58 亿元)、Q1 末(6.18 亿元)相比完成了逐季增长。公司合同负债大幅增加主要是因为公司收到的半导体设备、消费电子设备的预收款大幅增加,反映出公司强劲订单需求,也侧面反映出公司技术实力强劲。

      消费电子设备板块及半导体设备板块双轮共驱公司业绩稳定成长。公司消费电子设备板块将深度受益于北美大客户三大边际变化:2023 年新机搭载潜望式摄像头带来设备增量需求,MR 新产品发售前备货带来的设备增量需求,以及产能向东南亚迁移带动的设备增量需求。公司半导体量/检测设备板块订单饱满,无图形晶圆检测设备稳定放量。此外,公司无图形晶圆检测设备今年有望在国内的晶圆厂有所突破,除之前硅片厂客户外,有望将业务拓展至Fab 厂。半导体量/检测设备板块竞争格局集中且美国制裁加剧,长期看好公司在国产替代驱动下的高速成长。

      盈利预测、估值与评级

      预测公司2023-2025 年归母净利润分别为5.37、6.42、7.04 亿元,同比+74.76%、19.65%、9.69%,公司现价对应PE 估值为18.89、15.79、14.39 倍,维持买入评级。

      风险提示

      北美大客户新产品不及预期、半导体设备新产品研发不及预期、电动车销量不及预期、汇率波动的风险。