传媒互联网行业23Q3基金持仓:A股重仓总市值环比回落 广告营销配置比例提升

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:旷实/叶敏婷 日期:2023-10-29

A 股传媒行业基金重仓总市值和配置比例继续环比回落。根据Wind 数据,依据我们调整后的板块股票池,23Q3 A 股传媒行业获公募基金重仓的上市公司持股总市值为227.75 亿元(QoQ-27.14%),占基金重仓总市值(A+H)的1.14%(环降0.19pct),合计持股18.32 亿股(QoQ+4.66%),重仓的上市公司数量达75 家(环比减少1 家),配置比例从低配0.65%拉宽至低配0.75%。

    广告营销重仓市值环比显著提升,游戏环比回调。23Q3,广告营销板块在传媒板块的重仓配置比例环比提升15.40pct 至26.93%,游戏板块下滑18.58pct 至36.53%,互联网板块提升1.51pct 至14.97%。

    港股互联网行业持仓:主要互联网公司加减仓分化。23Q3,头部互联网公司持仓有所分化,资金转向业绩弹性预期相对更大的公司(如快手、美团等)。

    投资建议:23Q3 A 股传媒板块和港股主要互联网平台基金重仓方向均有所分化。建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会,以及AI+及数字经济机会。(1)近期港股互联网回调较多,主要受到宏观信心影响下半年业绩预判,我们认为下半年板块业绩呈现一定的分化趋势,看好业绩兑现度高的标的。目前深度回调后随着三季报的业绩释放提振信心或带来较强的反弹机会,建议关注腾讯、快手、美团、泡泡玛特、爱奇艺和腾讯音乐。(2)游戏版号常态化发放,行业竞争环比改善,重点关注头部游戏上线节奏及公司业绩兑现情况,小程序游戏带来渠道红利,AIGC 技术突破有望对游戏行业产生持续催化,建议关注三七互娱、吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、盛天网络、完美世界等。(3)关注板块龙头价值修复及绩优个股,营销板块,建议关注分众传媒(关注复苏情况,23 年经营杠杆释放);长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺;在线招聘,建议关注BOSS 直聘;线下娱乐,建议关注华立科技;博彩,业绩持续疫后修复,关注金沙中国等;文旅,建议关注电广传媒在芒果IP 及基因赋能之下的新文旅业务开拓,以及游戏和创投等业务发展。(4)教育板块建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向,建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股,以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。(5)AI+方向,行情收敛。继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。

    风险提示:板块系统性风险、监管收紧、商誉减值、统计误差。