新大陆(000997):三季报维持高速增长 支付服务与设备系主要动力
公司发布2023年 三季报
前三季度实现营业收入58.83 亿元,同比增长6.43%;实现归母净利润8.18 亿元,同比增长119.83%;实现扣非归母净利润8.91 亿元,同比增长87.84%。
单三季度实现营业收入20.45 亿元,同比增长9.17%;实现归母净利润2.54 亿元,同比增长86.39%;实现扣非归母净利润2.94 亿元,同比增长75.58%。
支付服务与支付设备业务系主要成长动力
1. 分业务来看,前三季度累计支付服务交易规模超1.93 万亿,同 比增长13.23%,线下收单业务呈现明显复苏。智能终端集群方面,据最新尼尔森报告显示,公司2022 年支付设备出货量已跻身全球第一,海外业务收入占集群收入比例达74%。
2. 单三季度毛利率38.6%,同比提升3.32pct,或主要由于支付业务行业复苏、海外业务占比提升所致。销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别下降0.9pct、0.7pct 及0.9pct,费用管控良好。财务费用率有所提升,主要系报告期汇率波动所致。
3. 信用减值损失较上年同期增加1.03 亿元,主要系报告期国内经济周期性影响,公司采用更谨慎的贷款准备计提方式所致。
4. 单Q3 受投资净亏损、公允价值变动损失影响,公司归母净利润受到一定影响。
5. 经营活动产生现金流量净额较上年同期增加11.77 亿元,同比增长195%,主要系报告期商户运营及增值服务、数字支付终端业务规模持续增长,对应销售商品提供劳务收到的现金及情分净收款增加所致。
支付服务复苏逻辑,叠加海外市场快速成长逻辑逐步兑现,全年业绩预期积极。
我们在此前报告就提到,公司商户运营及增值服务受益于大环境复苏,叠加自身战略优势,显示出了较强成长性。同时,海外业务占比提升,有助于提升公司整体收入增速与毛利率。
投资建议
维持此前盈利预测,预计2023 年-2025 年实现归母净利润12.02 亿元、15.58 亿元、20.44 亿元。对应当前市值的PE 分别为15 倍、12倍及9 倍,维持“买入”。
风险提示
疫情复苏后线下消费复苏不及预期;人民银行等监管机构的监管政策趋严;第三方支付牌照放开等因素带来的行业竞争加剧。