铁路公路行业动态报告:昌景黄高铁转入试运行阶段 全国在建铁路项目里程约1.73万公里

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军/李琛 日期:2023-10-29

  核心观点

      1)10 月26 日,南昌至景德镇至黄山高铁(即“昌景黄高铁”)联调联试工作结束,转入试运行阶段,全线开通运营进入倒计时。

      2)截至2023 年10 月底,全国在建铁路项目里程约1.73 万公里(未包括既有线扩能改造、城际轨道交通和地方铁路项目)。其中时速350公里高铁占比约63%,预计2027 年高铁通车里程有望突破6000 公里。

      3)徐州市调研推进潍宿高铁前期工作,提出要迅速启动潍宿高铁新沂段先行用地组卷报批工作,确保按序时节点完成各项任务。

      行业动态信息

      行业综述:

      从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(10 月23 日-10 月27 日)交运板块整体较为稳定。本周铁路板块上涨4.14%,公路板块上涨3.65%。

      铁路:昌景黄高铁转入试运行阶段,全国在建铁路项目里程约1.73万公里

      10 月26 日,南昌至景德镇至黄山高铁(简称“昌景黄高铁”)联调联试工作结束,转入试运行阶段,全线开通运营进入倒计时。昌景黄高铁是杭州至南昌高铁的重要组成部分,线路起自南昌市,途经上饶市、景德镇市,经安徽省祁门县、黟县,终至黄山市。线路全长300公里(含横岗联络线),设计时速350 公里。昌景黄高铁于2023 年8月开始联调联试,检测列车、重联动车组先后上线,以不同速度等级进行往返检测试验以及全线拉通试验。联调联试期间,昌景黄高铁共开行各类试验列车4284 列,检测总里程达112455 公里,综合检测列车试验最高时速达385 公里,安全、优质、高效完成了各项联调联试检测任务。

      截至2023 年10 月底,全国在建铁路项目里程约1.73 万公里(未包括既有线扩能改造、城际轨道交通和地方铁路项目),按平均工期4-5年考,预计2027 年高铁通车里程有望突破6000 公里。其中时速200公里及以上项目(广义“高铁”)占比约90%,时速350 公里高铁占比约63%,时速250 公里高铁占比约13%。按计划通车年份统计,2023年11-12 月份为2053 公里,2024 年为2199 公里,2025 年为3229 公里,2026 年为2590 公里,2027 年为4762 公里,2028 年及以后为2418公里。按省份统计,四川省的在建项目规模为全国第一,在建高铁里程约2380 公里;其次为山东省和广东省,在建高铁里程约1240 公里左右;第四为安徽省,约1060 公里;其余省份均在1000 公里以下。

      徐州市调研推进潍宿高铁前期工作,强调迅速启动潍宿高铁新沂段先行用地组卷报批工作,确保按序时节点完成各项任务。根据江苏省交通运输厅公布,10 月18 日,徐州市铁路建设发展服务中心主任王永带队前往新沂市调研推进潍宿高铁新沂段前期工作。调研组及时传达省铁路办关于潍宿高铁前期工作的相关部署,向新沂市交通局(铁路办)提出了工作要求,强调要高度重视,组织精干力量,迅速启动潍宿高铁新沂段先行用地组卷报批工作,确保按序时节点完成各项任务。同时,希望新沂市政府能够积极筹措并按时解缴项目资本金,保证项目顺利推进。

      维持京沪高铁“买入”评级。1)京沪高铁3 月13 日起重新纳入港股通,带来增量资金变化。3 月3 日,港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容,成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票,成份股数量大幅提高,于 2023 年3 月13 日起生效,其中包括京沪高铁。2)疫后客流显著恢复。2023 年3 月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3)京沪本线最高票价上涨20%,中长期高铁票价仍具备提升空间,京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3 折水平(2017 年为4 折水平);4)京福安徽产能爬坡速度有望提升,路网协同效应持续释放。同时,建议关注广深铁路、大秦铁路等。

      高速公路:10 月28 日全国整车货运流量约为2019 年日均值的94.8%,安徽整车货运流量约为2019 年日均值的105.9%。2023 年9 月全国高速公路交通量同比增长约26%,环比8 月下降约9%;其中客车同比增长38%,环比下降13%;货车同比增长4%,环比增长2%。维持皖通高速“买入”评级。