特锐德(300001)告:业绩同环比维持高增 充电运营龙头地位稳固

类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:殷晟路 日期:2023-10-27

  业绩同环比维持高增,净利率持续提升

      特锐德发布2023 年三季报,公司2023 前三季度实现营收94.03 亿元,同比+36.59%,实现归母净利润2.22 亿元,同比+111.27%,实现扣非归母净利1.73亿元,同比+203.08%。其中2023Q3 实现营收37.95 亿元,同比+59.15%,环比+4.56%,实现归母净利润1.28 亿元,同比+102.86%,环比+73.24%,实现扣非归母净利1.15 亿元,同比+157.01%,环比+116.81%。2023Q3 毛利率与净利率分别为20.37%与3.37%,分别环比-0.1/+1.3pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为6.35%/5.68%/4.20%/1.38%,分别环比+1.17/+0.58/+1.00/+0.13pct。公司为充电运营龙头,规模优势显著,我们维持原有盈利预测预计公司2023-2025 年营业收入分别为149.06、192.90、250.34 亿元,归母净利润分别为4.11、7.15、10.78 亿元,EPS 为 0.39、0.68、1.02 元/股,当前股价对应PE 分别为45.4、26.1、17.3倍,维持“买入”评级。

      公司为充电运营行业龙头,积极布局微电网项目据中国充电联盟数据,截至2023 年9 月底,公司运营公共充电终端46.59 万台,其中直流充电终端27.88 万台,市场份额约为26%,排名全国第一。2023 年1-9月公司充电量约66 亿度,同比+53%。2023 年1-6 月,公司积极参与经济调度、负荷约束、调峰辅助服务、需求侧响应等能源管理业务,参与电量超过7000 万度。截至2023 年6 月底,公司通过投建或销售模式累计布局的新能源微电网项目接近200 个,覆盖城市超过80 个。

      传统电力设备业务板块有望持续增长

      公司2023H1“智能制造+集成服务”板块实现营收32.41 亿元,同比+11.05%;实现毛利7.2 亿元,同比+18.29%。毛利率为22.2%,同比+1pct。其中,2023H1新能源发电场景累计中标额较2022 年同期增长超40%。受益于发电侧、电网侧、负荷侧能源产业升级带来的变电站建设需求,公司传统电力设备业务板块有望持续稳步增长。

      风险提示:充电桩运营盈利能力不及预期,充电桩行业竞争加剧。