电子行业周观点：消费电子拐点隐现 光学／PCB等值得关注

　　本周北美/中 国 台湾算力个股多数下跌。美股方面，本周涨跌幅分别为英伟达（-0.66%）/亚马逊（+1.43%）/甲骨文（-1.19%）/谷歌A（-1.54%）/应用光电（-16.85%）/谷歌A（-0.16%）/Meta（-0.23%）/微软（+0.14%）/超威半导体（-2.00%）。台股方面，本周涨跌幅分别为纬创（-2.36%）、广达（-5.64%）、英业达（-3.37%）、神达（+3.07%）、欣兴电子（-2.59%）、金像电（+1.59%）。

    　　本周申万电子细分行业普涨。本周涨跌幅分别为半导体（+3.95%）/其他电子Ⅱ（+4.48%）/元件（+5.59%）/光学光电子（+6.80%）/消费电子（+5.85%）/电子化学品Ⅱ（+1.79%）。

    　　消费电子需求拐点隐现，光学/PCB 等多个赛道值得关注。下半年是消费电子传统旺季，华为Mate60 系列、iphone15 系列相继发布，小米/OPPO/VIVO/荣耀等厂商也将相继发布新机。分市场看，智能手机市场/PC 市场已经较长期限调整，需求有望迎来复苏。而汽车市场电动化/智能化持续，有望持续贡献业绩。从产业链看，舜宇光学手机/车载镜头9 月出货量同环比增加，台股玉晶光/大立光等光学厂商9 月营收创近年新高。PCB 方面，台股PCB 厂商9 月营收环比改善明显，而CCL 厂商拐点已经出现。我们认为，伴随手机、PC、新能源汽车等终端需求改善，上游光学、PCB、精密结构件等厂商或迎景气回归。

    　　AI 算力坚定看好，关注投资机遇。AI 发展带来算力硬件投资机遇，我们坚定看好算力投资机遇。经过前期调整，当前算力核心个股性价比凸显。当前政策利好较多，应用端经前期酝酿有望结出硕果。当前产业链基本面向好，订单生产交付紧凑，建议持续关注。

    　　建议关注个股：海外算力主线：工业富联/沪电股份。消费电子主线：

    　　【消费电子】蓝思科技/舜宇光学/水晶光电/传音控股/立讯精密/领益智造/欧菲光/大族激光等；【PCB】东山精密/生益科技等。国产替代主线：

    　　【设备】中微公司/北方华创/拓荆科技/精测电子；【零部件】茂莱光学/英杰电气/富创精密/福晶科技；【材料】沪硅产业/鼎龙股份/兴森科技等；【存储】兆易创新/北京君正/东芯股份/普冉股份。

    　　风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。