政策双周报:特殊再融资债券启动发行 广州官宣放松限购

类别:债券 机构:华创证券有限责任公司 研究员:周冠南/许洪波/靳晓航/宋琦 日期:2023-09-27

  宏观基调:加大宏观政策调控力度,促进经济良性循环(1)宏观调控:易纲在《人民政协报》发表文章表示,建议适度加大宏观政策调控力度,努力推动实现5%左右的预期目标;发改委领导在政策例行吹风会上表示,将全面深化改革开放,加大宏观政策调控力度。

      (2)民营经济:市场监管总局发布《促进民营经济发展的若干举措》;发改委领导回应民营经济发展局后续工作重点,实化细化民营经济政策体系。

      (3)中美关系:据证券日报,中美双方商定成立经济领域工作组,就经济、金融领域问题加强沟通和交流。

      财政政策:加快专项债券发行使用,给予贷款利率财政贴息(1)政府债券:财政部有关负责人表示持续加快专项债券发行使用,项目建设专项债仍有近4000 亿待发,或将顺延至10 月份发行;9 月22 日计划外发行一只5 年期附息国债,国债单只规模扩容,后续净融资进度或加快。

      (2)财政贴息:财政部发布关于印发《普惠金融发展专项资金管理办法》的通知,给予符合条件的企业贷款实际利率50%的财政贴息。

      (3)债务风险:近期债务监测平台增加了“防范化解地方债务方案”模块;据21 财经,内蒙古拟首发663.2 亿,用于偿还拖欠款。

      货币政策:年内二次降准落地,有效缓解市场流动性担忧(1)央行下调存款准备金率,保持流动性合理充裕。9 月14 日,央行宣布于2023 年9 月15 日下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点。邹澜在国务院政策例行吹风会上表示综合运用多种政策工具,保持流动性合理充裕。

      (2)三季度货政例会召开。对于经济形势的判断更加乐观,强调经济“持续恢复、回升向好、动力增强”货币政策继续搞好逆周期和跨周期调节。

      (3)保持人民币汇率基本稳定,坚决防范汇率超调风险。外汇市场自律机制会议强调金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定;政策吹风会央行有关领导表示,要用好各项调控储备工具调节外汇市场供求,坚决防范汇率超调风险;三季度货政例会延续吹风会相关表态。

      金融监管:银行理财直接融资工具受限,规范定向可转债发行规则(1)规范定向可转债发行规则:证监会起草《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则(征求意见稿)》。

      (2)理财直融:多家银行理财直接融资工具受限,不允许新增业务,传统的信托通道的非标业务仍可继续。

      (3)系统重要性银行:2023 年度我国系统重要性银行评估结果发布,在去年19 家的基础上南京银行首次入围;中国银行获批发行4500 亿资本债。

      (4)深圳市进一步推动基础设施领域不动产投资信托基金高质量发展。

      房地产政策:存量房贷利率调整开启,城中村改造纳入再开发重点(1)城中村改造:据21 财经,在城中村改造支持资金方面,设立城中村改造专项借款,鼓励银行供城中村改造贷款,专款专用、封闭管理。

      (2)限购政策:广州市明确优化住房限购和增值税免税年限,将番禺、黄埔、花都以及白云北部4 镇纳入非限购区域。

      (3)房贷利率:存量房贷利率开始调整,涉及贷款规模或达25 万亿元。

      (4)公积金政策:惠州、玉林、资阳等地调整优化公积金贷款额度。

      (5)房企方面:碧桂园旗下8 只债券展期方案通过6 只,郑州开展房地产领域专项整治。

      风险提示:流动性超预期收紧,宽信用进度超预期