金融市场分析周报

　　经济数据:国家统计局公布8月经济数据、工业增加值同比增 4.5%，预期4.2%；固定资产投资累计同比增3.2%，预期增3.0%；社零同比增4.6%，预期3.5%。8月经济数据整体超预期，消费、制造业、基建和地产数据均有好转，主要受极端天气影响减弱、专项债发行加速、车企降价促销拉动销售、企业融资成本下行和需求恢复、地产调控政策放松等多方面因素的共同作用。

    　　资金面分析:央行持续大额投放，跨季资金价格上行；下周跨季叠加政府债融资，关注央行公开市场操作情况。本周央行公开市场共有7040亿元逆回购和500亿元国库现金定存到期，本周央行公开市场累计进行了12560亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，因此本周央行公开市场净投放5520亿元。跨季资金价格上行。展望下周，冲击资金面的因素仍较多。下周虽为李末，但政府债融资仍位于高位，对于季末紧张的资金面有所分流。随十一临近，跨季仍将是影响资金面的主要因素、结合政府债券融资情况，可能对于资金向造成较为明显的景响。本周大额投放下，下周逆回购到期额仍位于高位，但近期有跨季价近，央行持续大额净投放，并且通过降准及MLF提供长期资金，预计下周央行将持续为市场提供资金支持。整体来看下周跨季叠加政府债融资，关注央行公开市场操作情况。

    　　利率债:央行本周跨李大幅投放资金、无数据发布、本周利率债小幅震荡上行。本周为数据真空期，利率债波动较小，广州率先打响一线城市解除限购第一枪，周五股债翘板效应明显。目前扰动主要为地产政策+权益市场走高，同时利率债市场的供给增加也带来一定抑制，目前看利率债市场企稳尚早，仍有较大的上行风险。