环保行业：电力现货改革加速 带动三重投资机会

　　本报告导读：

    　　上周CEA 周成交710 万吨，环比增长20%，周成交均价72 元/吨。地方碳配额周成交91 万吨，环比增长377%，周成交均价39 元/吨。CCER 周成交20 万吨。

    　　摘要

    　　环保板块上周涨跌 幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌1.11%、0.78%、0.64%、1.38%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.39%、0.47%、0.34%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：

    　　宝馨科技（+3.42%）、理工能科（+3.25%）、ST 交投（+3.03%）、三联虹普（+2.96%）、华光环能（+2.55%）。3）跌幅前五名分别为：启迪环境（-18.12%）、东方园林（-8.63%）、久吾高科（-7.84%）、聚光科技（-7.28%）、岳阳林纸(-6.66%)。

    　　CEA 周成交710 万吨，地方碳配额周成交91 万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交710 万吨，较前一周增长20%，周成交均价71.75 元/吨，较前一周增长2%。地方交易所碳配额上周成交90.97 万吨，较前一周增长377%，周成交均价38.94 元/吨，较前一周下降51%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额125.69 元/吨，最低为重庆碳排放配额28.40 元/吨。上周全国CCER 成交19.58 万吨，较前一周增长12%。

    　　碳中和信息速递：《上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要》发布。

    　　根据实施计划纲要，自2025 年起，航运公司合作伙伴将在本走廊部署具备全生命周期低碳或全生命周期零碳排放能力的船舶，相关方将对碳排放进行追踪及报告，对去碳化进展进行评估。

    　　周度投资观点：国家发展改革委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》。凭借“十三五”电力现货试点经验，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设。以省间、区域市场协同运行起步，加强省间与区域市场价格动态衔接，省间市场引入发电企业、用户、售电公司等交易主体。

    　　辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场衔接，发电侧与用户侧均包含辅助服务费用，市场化机制加速建设。投资建议：电力现货市场规则出台，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设，引入多主体参与市场交易。

    　　价格机制方面，辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场有望加速衔接。

    　　我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，有望带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。

    　　风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。