纺织服装行业:8月服装、化妆品社零同比+4.5%、9.7% 环比改善显著
8 月社零总额增长4.6%,纺服、化妆品类均实现同比增长。根据国家统计局发布的数据,2023 年8 月份社会消费品零售总额为37933 亿元,同比增长4.6%。1-8 月份,社会消费品零售总额累计为302281 亿元,同比增长7.0%;其中,实物商品网上零售额79821 亿元,增长9.5%,占社会消费品零售总额的比重为26.4%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长8.4%、 10.9%、9.2%。分商品品类来看, 8 月份服装鞋帽针纺织品类、化妆品类零售额分别为982 亿元、321 亿元,分别同比+4.5%、+9.7%,增速环比7 月改善显著;1-8 月份零售额累计分别为8760 亿元、2639 亿元,分别同比+10.6%、7.5%。
1-8 月进出口总值微降,8月服装出口降幅收窄。根据海关总署发布的数据,今年8 月份,我国进出口3.59 万亿元人民币、同比下降2.5%;其中,出口2.04 万亿元、同比下降3.2%,进口1.55 万亿元、同比下降1.6%。1-8 月份,我国进出口累计总值27.08 万亿元、同比微降0.1%;其中,出口累计15.47万亿元、同比增长0.8%;进口累计11.61 万亿元、同比下降1.3%。根据海关总署发布的全国进出口重点商品量值表,今年8 月份,纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件出口金额分别为836.49 亿元、1156.69 亿元,1-8 月份出口累计总额分别为6281.45 亿元、7452.82 亿元,分别同比-5.10%、-2.90%。今年8 月份,美容化妆品及洗护用品、纺织纱线织物及其制品进口金额分别为99.87 亿元、79.53 亿元,1-8 月份进口累计总额分别为852.52亿元、522.80 亿元,分别同比-11.70%、-5.20%。
年初至今,纺织服饰行业跑赢沪深300 指数6.01pct,美容护理行业显著跑输19.66pct。2023 年年初至今(9 月22 日),沪深300 指数下跌3.43%;纺织服饰行业上涨2.58%,跑赢沪深300 指数6.01pct,涨跌幅位列所有申万一级行业中第11 名;美容护理行业下跌19.66%,跑输沪深300 指数16.23pct,涨跌幅位列所有申万一级行业中第30 名。年初至今,纺织服饰行业涨幅前五为日播时尚( 134.11%)、酷特智能( 73.06%)、新澳股份(62.90%)、扬州金泉(62.84%)、报喜鸟(60.15%);美容护理行业涨幅前五为登康口腔(67.24%)、科思股份(31.38%)、倍加洁(27.18%)、水羊股份(26.20%)、华业香料(13.18%)。
纺织制造、服装家纺、饰品上半年净利润分别同比-19.56%、+24.12%、+9.89%。根据各上市公司2023 年中期报告及同花顺数据,2023 年上半年 纺织服饰行业(申万)所有上市公司实现营业收入合计2409.86 亿元,同比增长4.76%;实现归母净利润合计156.41 亿元,同比增长5.87%。其中,纺织制造、服装家纺、饰品三个子行业分别实现营收605.83 亿元、785.15亿元、1018.88 亿元,分别同比-5.15%、-4.75%、+21.69%;分别实现归母净利润42.37 亿元、83.22 亿元、30.91 亿元,分别同比-19.56%、+24.12%、+9.89%。重点公司中,兴业科技、报喜鸟、朗姿股份等公司业绩表现突出,分别实现营收11.96 亿元、24.71 亿元、23.13 亿元,分别同比增长61.50%、23.79%、21.48%;实现归母净利润0.93 亿元、4.08 亿元、1.34 亿元,分别同比增长80.64%、53.94%、827.76%。
个护用品、化妆品上半年净利润分别同比-6.68%、+52.85%。根据各上市公司2023 年中期报告及同花顺数据, 2023 上半年美容护理行业(申万)所有上市公司实现营业收入合计397.80 亿元,同比增长5.62%;实现归母净利润合计48.90 亿元,同比增长31.14%。其中,个护用品、化妆品两个子行业分别实现营收179.39 亿元、196.80 亿元,分别同比+2.08%、+6.62%;分别实现归母净利润14.87 亿元、24.81 亿元,分别同比-6.68%、+52.85%。
重点公司中,科思股份、爱美客、珀莱雅等公司业绩表现突出,分别实现营收11.90 亿元、14.59 亿元、36.27 亿元,分别同比增长45.09%、64.93%、38.12%;实现归母净利润3.51 亿元、9.63 亿元、4.99 亿元,分别同比增长138.69%、64.66%、68.21%。
投资建议:受促进消费政策持续发力、暑假出行旺季等因素推动,服装鞋帽、化妆品两大可选消费品类于8 月社零增速显著改善,随着中秋国庆双节假期即将到来,节庆期间终端零售消费有望进一步提振,期待未来消费市场持续回暖。长期来看,随着消费者对性价比关注度提高、供应链管理能力持续进步、品牌运营能力不断提升,国货品牌有望充分享受市场规模扩大及份额提升的双重效应。同时,受海外需求走弱、供应链调整、库存积压等因素影响,上半年服装及纺织品出口相对承压,但8 月出口降幅已有所收窄,随着海外品牌库存调整完成,预计下半年出口有望逐季改善、并迎来订单拐点。建议关注华利集团、报喜鸟、兴业科技、爱美客、珀莱雅等标的。
风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;原材料价格下跌或大幅波动风险;下游客户订单波动风险;国际政治局势变动风险;存货上升与跌价风险;消费者偏好变化风险;气候变化的不确定性风险;产能拓展不及预期;品牌公司线下门店拓展不及预期;品牌升级不及预期。