半导体行业双周报：DXI指数持续回升 AI领域技术竞赛如火如荼

　　核心要点：

    　　2023 年9 月11 日-2023 年9 月22 日，半导体板块回落前两周，沪深300 微幅下滑0.03%，上证综指微幅上涨0.5%；深证成指下跌1%，科创50 下跌2.07%。行业指数方面，受多因素影响，申万半导体指数下跌3.2%。子板块中，仅数字芯片设计板块微幅上涨0.48%

    费指震荡回落，DXI 指数持续回升

    　　美联储表态转鹰，暗示联邦基金利率位于高位的时间或延长，费城半导体指数震荡回调，截至2023 年9 月22 日费城半导体指数收于3365.29点，双周同比下跌5.71%。

    　　存储市场进入传统需求旺季，下游需求虽无明显起色，但出货量月环比出现回升，多数DRAM颗粒的现货均价出现提升；本次现货均价的提升主要受益于供给端主动去产能的持续推进，近期需求端采购策略有发生变化的趋势，产品现货均价反应迅速。DRAM 多数产品现货均价提升及Q3 出货量环比提升影响，DXI 指数继续上行；截至9 月22 日，DXI 指数收于20076.3 点，双周环比上行7.73%。NandFlash 产品领域，NAND颗粒原厂调涨的决心坚定，受供给端主动去库存接近尾声，需求端企稳影响，渠道市场NAND 颗粒渠道价格全线上行，近一个月维持反弹的趋势，行业市场价格近两周也出现了上行。

    　　台积电指出在AI 应用的推动下，硅光子将成为半导体产业的关键技术；中长期市场规模增速亮眼

    　　光信号在传输速度、带宽、损耗及功耗、安全性等方面相较于电讯号具有优势，在大数据中心、AI 领域应用前景广阔，Research Nester 预计2023-2035 年硅光子技术市场规模的复合年增长率高达29.80%。科技产业内头部企业台积电、intel、博通等积极备战新技术开发。

    　　投资建议

    　　关注点一：供给端，半导体产业库存去化已有显著成效；全球市场来看，半导体市场的风向标-存储颗粒价格的渠道市场价格已出现回升，行业市场价格中DDR5 颗粒已出现反弹，表明行业库存去化已处于尾声；同时国内市场供给端或率先完成库存去化，部分供应商已经出现新增订单增多的现象。此外，Mate60 的新品发布有望拉动需求端的换机意愿提升，从而引领国内消费电子市场实现复苏。关注点二：关注数据中心及数字化建设产业链核心企业，如CPU、GPU设计龙头。政府数字化建设投入预计将带动国产计算机、CPU、GPU 等产品的采购量稳步提升，具备自主安全性及技术壁垒的的CPU、GPU头部企业受益。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；宏观政策变化不及预期。