晨会纪要

【平安证券】行业深度报告*非银行金融*险资配置系列报告（三）： 海外保险资管发展经验借鉴*强于大市20230925

    研究分析师 : 李冰婷 投资咨询资格编号 : S1060520040002研究分析师 : 王维逸 投资咨询资格编号 : S1060520040001核心观点 : 一、全球资管业概况：规模增长波动，保险系占据一席之地。 二、安联集团：保险资管龙头，第三方业务先驱。 三、法通集团：养老金机构资金推动三方AUM增长。 四、安盛集团：险资为主，进行专业化分工管理。 五、经验借鉴：专业化投资管理，内生外延双轮驱动。1）险资与三方并重，扩大资产管理规模。2）提高投资管理能力，挖掘超额收益。 六、风险提示：1）权益市场大幅波动，2）信用债投资等风险增加，3）长期利率超预期下行，4）非标资产再配置或存缺口。

    【平安证券】行业周报*电子*Q2英伟达排名设计公司榜首，NAND Flash市场呈现观望保守态度*强于大市20230925

    研究分析师 : 徐碧云 投资咨询资格编号 : S1060523070002研究分析师 : 付强 投资咨询资格编号 : S1060520070001核心观点 : 当前半导体行业仍处于周期筑底阶段，结构性机会依然存在：我们看好国产替代和行情复苏两条主线，推荐北方华创、中科飞测、鼎阳科技、华大九天、鼎龙股份、龙迅股份、甬矽电子等，建议关注芯碁微装、澜起科技；关注AI+半导体投资机会，推荐芯原股份、源杰科技、长光华芯等。

    【平安证券】行业周报*食品饮料*动销环比提速，中秋国庆整体平稳*强于大市20230925

    研究分析师 : 王萌 投资咨询资格编号 : S1060522030001研究分析师 : 张晋溢 投资咨询资格编号 : S1060521030001研究助理 : 王星云 一般证券从业资格编号 : S1060123070041核心观点 : 动销环比提速，中秋国庆整体平稳。渠道调研显示，今年中秋国庆打款与发货有序推进，下游动销因中秋节延后需求有延迟，但9月动销环比回暖，整体仍然稳定，渐进式复苏趋势不变。从场景上看，宴席景气度较高，商务团购仍待修复。分品牌看，高端酒表现平稳；今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等苏皖区域酒龙头受益于省内经济发展与消费升级表现亮眼；山西汾酒前期控货挺价效果明显，省内双倍积分政策助力库存消化，当前库存水平良性，回款进度较优；酒鬼等部分全国化次高端积极推进改革，加大消费者培育，短期回款相对承压。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。