基础化工行业：俄罗斯限制汽柴油出口 制冷剂分配实施方案政策公布

行业基础数据跟踪：9 月18 日~9 月22 日，SW 基础化工板块下跌0.74%，跑输万得全A 指数1.05pct；化工子行业下跌较多，表现较差的有氨纶、钛白粉及油服工程等板块，表现较好的有食品添加剂、氯碱等板块。

    化工品价格涨跌互现：在我们跟踪的336 个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为92 种、153 种、91 种,占比分别为27%、46%和27%。价格涨幅前五：POE（电缆）、烟煤、日本LNG 现货、波罗的海干散货指数BDI、三氯甲烷。价格跌幅前五：甲酸、液氯、黄原胶、DMF、正丁醇。

    制冷剂分配实施方案政策公布。9 月21 日，根据国家生态环境部公告，《2024 年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》发布，意见稿表明：（1）2024 年，我国HFCs 生产/进口/内用生产配额分别为18.52/0.06/8.98 亿tCO2；（2）除三氟甲烷（HFC-23）外，其他HFCs 生产/内用生产配额分配范围为在基线年有核定的HFCs 生产记录的生产单位，2022 年12 月31 日后依法依规投产的HFCs 生产设施，允许通过配额调整获取配额；（3）HCFCs 生产和使用基线值65%的部分，2024 年暂不全部分配到生产单位和使用单位。根据百川资讯数据， 上周R32/R134a/R125/R410a 制冷剂价格分别为15000/26000/24500/19750 元/ 吨， 环比之前一周价格分别+1.7%/+4.0%/+4.3%/+2.6%。制冷剂配额政策征求意见稿公布，看好三代制冷剂行业长期景气向上。俄罗斯限制当地汽柴油出口。根据财新网消息，9 月21 日，为稳定当地市场，俄罗斯政府宣布对汽油和柴油出口实施临时限制。俄罗斯作为全球原油产品主要出口国，出口禁令将明显缩减全球成品油供给，进一步支撑全球炼化价差，全球炼化产能存开工率提升预期，或进一步支撑全球原油需求。根据彭博资讯数据，上周末，布伦特原油价格达93.2 美元/桶，美国汽油价差/美国柴油价差分别为/23.64/45.75 美元/桶，较上周初分别-5%/10%。

    建议关注：（1）高股息的油气资产：中国石油、中国海油等；（2）从0 到1 新产业：润丰股份、瑞丰新材、泰和新材、赛特新材、振华股份、万润股份、格林达等；（3）周期底部找拐点：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、远兴能源、龙佰集团、民营炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）、制冷剂（巨化股份、永和股份）、化纤（新凤鸣，桐昆股份、华峰化学）等。

    风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。