债券日报：转债市场日度跟踪

市场概况：今日转债缩量下跌，估值环比压缩

    指数表现：中证转债指数环比下降0.09%、上证综指指数环比下降0.54%、深证成指指数环比下降0.57%、创业板指指数环比下降0.40%、上证50 指数环比下降0.86%、中证1000 指数环比下降0.45%。

    市场风格：大盘成长相对抗跌。大盘成长环比下降0.36%、大盘价值环比下降0.71%、中盘成长环比下降0.44%、中盘价值环比下降0.48%、小盘成长环比下降0.50%、小盘价值环比下降0.48%。

    资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为354.47 亿元，环比减少15.92%；万得全A 总成交额为7186.77 亿元，环比减少6.22%；沪深两市主力净流出203.76 亿元，北向资金净流出80.39 亿元；十年国债收益率环比上升2.00bp 至2.70%。

    转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为117.10 元，环比昨日下降0.13%。其中偏股型转债的收盘价为148.72 元，环比上升0.58%；偏债型转债的收盘价为108.50 元，环比上升0.10%；平衡型转债的收盘价为120.29 元，环比上升0.34%。从转债收盘价分布情况看，130 元以上高价券个数占比24.12%，较昨日环比下降0.37pct；占比变化最大的区间为100-110（包含110），占比14.29%，较昨日上升1.48pct；收盘价在100 元以下的个券有5 只。价格中位数为119.53 元，环比昨日下降0.40%。

    转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为25.45%，环比昨日下降0.04pct；整体加权平价为83.91 元，环比昨日下降0.18%。偏股型转债溢价率为11.92%，环比下降0.57pct；偏债型转债溢价率为78.13%，环比下降0.61pct；平衡型转债溢价率为26.72%，环比下降0.72pct。

    行业表现：今日正股行业普跌，共计26 个行业下跌。A 股市场中，跌幅前三位行业为非银金融（-2.26%）、房地产（-2.21%）、建筑装饰（-1.47%）；涨幅前三位行业为医药生物（+1.40%）、汽车（+0.31%）、美容护理（+0.23%）。

    转债市场共计24 个行业下跌，跌幅前三位行业为有色金属（-0.96%）、国防军工（-0.89%）、通信（-0.75%）；涨幅前三位行业为美容护理（+0.77%）、家用电器（+0.26%）、交通运输（+0.12%）。

    (1) 收盘价：大周期环比-0.33%、制造环比-0.12%、科技环比-0.65%、大消费环比-0.06%、大金融环比-0.14%。

    (2) 转股溢价率：大周期环比+0.42pct、制造环比+0.14pct、科技环比+0.56pct、大消费环比+0.56pct、大金融环比+1.3pct。

    (3) 转换价值：大周期环比-0.45%、制造环比+0.15%、科技环比-0.97%、大消费环比-0.26%、大金融环比-0.72%。

    (4) 纯债溢价率：大周期环比-0.42pct、制造环比-0.25pct、科技环比-0.81pct、大消费环比+0.012pct、大金融环比-0.13pct。

    风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。