环保及公用事业行业周报:发改委明确十四五节水目标 关注智慧水务相关标的

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:周喆/朱心怡 日期:2023-09-25

  行业走势:

      上周上证综指上涨0.47%,创业板指数上涨0.53%,公用事业与环保指数下跌1.11%。环保板块中,大气治理板块下跌0.57%,固废板块下跌0.49%,环境监测板块下跌1.59%,节能与能源清洁利用板块下跌2.22%,燃气板块下跌0.96%;水务板块下跌0.65%。

      本周要点:

      发改委明确十四五节水目标,智慧水务改造重要性凸显。9 月22日,国家发改委等部门联合发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》,目标到2025 年全国年用水总量控制在6400 亿立方米以内,万元国内生产总值用水量较2020 年下降16%左右,农田灌溉水有效利用系数达到0.58 以上;到2030 年节水制度体系、市场调节机制和技术支撑能力不断增强,用水效率和效益进一步提高。

      本次文件对于智慧水务的建设提出了更高的要求:在农业领域,文件强调“加强用水精细化、智能化管理”;在工业领域,提出“推动企业和园区完善节水管理制度,建立智慧用水管理平台”;在城镇市政领域,强调“开展公共供水管网漏损治理,完善检漏制度,实施管网改造、分区计量、压力调控、智能化建设等工程,持续推进重点城市(县城)公共供水管网漏损治理;到2025 年,城市公共供水管网漏损率控制在9%以内”。同时,政策提出“推进智慧节水,强化数字孪生、大数据、人工智能等新一代信息技术在节水业务中的应用研究”以及“健全标准计量体系”。智慧水务板块发展过程中,上游智慧水表制造商与中游系统集成服务商有望充分受益:智慧水务综合方案供应商可针对用水痛点,帮助完成自动化、数字化、智能化改造,目前行业尚处于起步阶段,市场空间广阔,推荐建议关注转型智慧水务的二供设备标的【威派格】、 数字水利综合解决方案服务商【大禹节水】;同时,智能水表作为智慧水务改造的核心硬件设备,在旧改与 升级迭代的趋势下有望放量,推荐超声波水表供应商【汇中股份】,建议关注【迈拓股份】、转型智慧水务的燃气表龙头【金卡智能】、覆盖全系列水表标的【新天科技】、【宁水集团】。

      国务院再次强调化债,环保行业应收账款有望改善。国务院总理李强9 月20 日主持召开国务院常务会议,审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》,指出要解决好企业账款拖欠问题,必须高度重视,省级政府要对本地区清欠工作负总责,抓紧解决政府拖欠企业账款问题,努力做到应清尽清。近期政府化债政策频发,早在7 月24 日,中共中央政治局召开会议,提出要有效防范化解地方债务风险,制定实施一揽子化债政策。据Wind 数据,环保行业应收账款从2017 年的655 亿元大幅提升至2022 年的1295 亿元,作为对政府付费依赖度较高的行业,环保有望受益于化债举措。建议关注低估值、业绩稳定性较强的国内环卫板块以及垃圾焚烧与水务运营板块。

      继续推荐智慧供热与高股息标的。智慧供热方面,据汇中股份年报披露,中国供热领域碳排放量占全社会碳排放总量接近10%,在碳排放单项中排名前列,我国北方地区目前大多按照面积收取采暖季热费,调节难度较大,粗放的供热方式下造成能源浪费以及较大的碳排放。“双碳”背景下,国家推动智慧供热改造以及热计量改革,例如,内蒙古智慧供热及热计量示范以及黑龙江智慧供热相关政策已出台。推荐超声热量表龙头【汇中股份】、建议关注【天罡股份】、以及拥有智慧供热软硬件全产业链的【瑞纳智能】。此外,环保及公用事业行业作为稳定的运营属性行业,存在较多经营业绩稳健、低估值、未来资本开支空间较小的历史高股息标的,值得重点关注。推荐河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】、湖南省优质垃圾焚烧发电运营标的【军信股份】、国内塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】、建议关注低估值地方水务企业【洪城环境】。

      市场信息跟踪:

      1) 碳市场跟踪:本周全国碳排放配额总成交量709.6 万吨,总成交额5.09 亿元。本周挂牌协议交易成交量175.21 万吨,成交额1.31 亿元;大宗协议交易成交量534.39 万吨,成交额3.78 亿元,最高成交均价74.4 元/吨,最低成交均价69.37 元/吨,收盘价较上周五上涨0.78%。截至本周,全国碳市场碳排放配额累计成交量2.82 亿吨,累计成交额137.22亿元。碳排放平均成交价方面,北京市场成交均价最高,为125.13 元/吨,福建市场成交均价最低,为32.78 元/吨。

      2) 天然气价格跟踪:根据燃气在线发布的数据,9 月22 日中国LNG 到岸价格为14.14 USD/mmbtu,环比上周上涨9.95%。上海交易中心的中国LNG 出厂价格为4329 元/吨,环比上周上涨1.07%,LNG 综合进口到岸指数为137.69,环比上周下降2.62%。根据Wind 数据,截至9 月10 日全国LNG 市场价4092.40/吨,环比上月上涨5.22%。

      3) 锂电回收相关金属价格跟踪:根据Wind 数据,近期锂价有所回落,截至9 月21 日,电池级碳酸锂(99.5%)价格为18.55万元/吨,环比上周下降7.28%;前驱体:硫酸钴价格为3.7万元/吨,环比上周不变;前驱体:硫酸镍价格为3.2 万元/吨,环比上周上涨1.59%;前驱体:硫酸锰价格为0.59 万元/吨,环比上周不变。

      投资组合:【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【倍杰特】+【美埃科技】+【汇中股份】+【军信股份】

      风险提示:政策推进不及预期,项目投产进度不及预期,大额解禁风险,补贴下降风险,产品价格下降风险。