中金通用自动化周报：提高工业母机研发费用加计扣除比例 利好关键领域国产替代

行业近况

    上周（23/09/18-23/09/22），中金通用自动化板块上涨0.58%，上证综指上涨0.47%，深证综指上涨0.13%，科创板指下跌1.61%。分板块来看，中金通用自动化板块表现靠前的三大子板块为：工业基础件（+2.34%）、机器人（+1.08%）、一站式服务（+0.96%）。

    上周中金通用自动化金股组合上涨1.41%，同期SW机械设备上涨0.59%。

    下周金股组合包括：双环传动、中钨高新、中控技术、宏华数科、科德数控。

    评论

    9 月18 日，财政部、税务总局、工信部等联合对外发布公告称，我国将提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例。1）公告指出，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023 年1 月1 日至2027 年12 月31 日期间再按实际发生额的120%在税前扣除，形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。2）据我们测算，以2022 年为基数，利润弹性增厚弹性10%以上为华中数控、亚威股份、昊志机电；科德数控、固高科技、秦川机床，影响比率在3%-5%。

    2023 年工博会顺利召开，技术变革提振成长。工博会于9 月19 日在上海开幕，本次工博会是疫情以来时隔3 年首次亮相，中金机械团队组织了首日调研行程，围绕运动控制、执行器、工业机器人方向，本次工博会事件性变化包括：1）埃斯顿发布具身智能战略，以埃斯顿酷卓承接智能机器人战略；2）永创智能首次展示协作机器人产品，打造标准单机工作站。3）维宏股份预售五轴金切数控系统，向国产第一梯队进军。

    估值与建议

    我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    风险

    疫情反复、海外需求疲软、宏观经济下行。