公用事业行业周报(2023年第37周)：电力现货扬帆起航 水资源管控再强化

　　行情回顾：9 月18 日-9 月22 日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌1.33%、1.00%、1.11%、0.61%，同期沪深300 指数上涨0.81%。

    　　千呼万唤始出来，电力现货扬帆启：近日，国家发改委、国家能源局联合印发《电力现货市场基本规则（试行）》。首先，纲领性文件一方面对已实现电力现货市场连续运行的地区进一步规范引导，实现健康持续发展；另一方面为尚未开展电力现货市场运行的地区开展电力现货市场建设探索提供可借鉴的经验，降低试错成本。其次，现货市场让电力生产组织由计划模式向市场模式转变，依托价格信号动态反映市场供需形势，充分释放电能真实价值。价格机制下市场自发调节峰、平、谷不同时期电网负荷度，有效提升电力系统的稳定性和灵活性，为新型电力系统建设提供机制保障。最后，对比《征求意见稿》，在现货市场近期建设任务中，删除“加快辅助服务费用向用户侧合理疏导”、“探索建立市场化容量补偿机制”表述，短期更聚焦核心问题，体现出降低政策推行阻力的意愿，而后续现货与中长期市场、辅助服务、代理购电、容量补偿的衔接或有更多的细则出台。

    　　缓解水资源短缺难题，节约集约利用势在必行：近日，国家发改委等七部委联合发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，并提出“最严格水资源管理制度”，包括严格用水总量和强度双控、强化取水管理、严格节水管理。加强省、市、县三级行政区域用水总量和强度控制指标管理。《意见》的实施有助于补齐水务基础设施短板，推进再生水资源利用，加快智慧水务的普及并降低管网漏损率。2017-2021 年，农业用水占比最高，农业领域节水空间较大，《意见》的实施有望推动智慧节水灌溉，相关企业或将率先受益。

    　　投资建议：对于电源侧来讲，火电不管是承担支撑性电源还是调节性电源任务，均会受益电价水平的上行；短期内绿电尤其是光伏会承压，但长周期来看，电力现货市场会推动无边际成本的绿电等可再生能源在更大范围内的优化配置以缓解电价端压力。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。我国被联合国列为13 个贫水国家之一。《意见》有望推进再生水资源利用，农业智慧节水灌溉市场空间广阔，相关企业有望受益。谨慎推荐玉禾田、高能环境、三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境、复洁环保；建议关注洪城环境、重庆水务、联合水务、大禹节水。

    　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。