汽车与零部件行业：新款小鹏G9上市订单较好 建议关注小鹏及华为产业链

9 月11-17 日乘用车行业销量同环比向上，乘联会预估9 月乘用车销量将实现同环比温和增长。据乘联会统计数据，9 月11-17 日全国狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长6%、22%，环比分别增长3%、26%，9 月第二周乘用车整体销量走势维持向好。近期各车企促销力度加强，国家及地方层面亦出台多项促进汽车消费的指引和政策，叠加成都车展前后有多款高性价比新车型推出，乘用车行业销量表现相对较强。据乘联会预估，9 月狭义乘用车零售预计将达198.0 万辆，同比增长3.0%，环比增长3.1%；新能源乘用车零售预计将达75.0 万辆，同比增长22.3%，环比增长4.7%。随着各地促消费政策持续推出，秋季新车型陆续进入交付阶段，预计汽车消费需求有望继续向好，有望对“金九银十”旺季销量攀升形成有力支撑。

    2024 款小鹏G9 正式上市，72 小时大定破8000 辆，建议关注小鹏产业链公司。9月19 日，2024 款小鹏G9 正式上市，9 月21 日正式开启交付；据小鹏汽车公众号，2024 款小鹏G9 上市72 小时以来大定订单已突破8000 辆。2024 款小鹏G9定价26.39-35.99 万元，而老款车型官方售价为30.99 万~46.99 万元，2024 款小鹏G9 起售价较老款车型下探4.6 万元，进入25-30 万元细分区间并与小鹏G6（20.99-27.69 万元）形成区分，定价吸引力较强。座舱方面，2024 款小鹏G9 全系标配Nappa 真皮座椅、双50W 高功率风冷无线快充、女王副驾、自研21 扬声器XOpera 音响等舒适性配置，前排配备双14.6 英寸联体智能屏；智驾方面，新款车型搭载最多31 个感知原件、双激光雷达、双NVIDIA DRIVE Orin-X 芯片等智驾硬件，小鹏城市NGP 能够完成拥堵自动跟车、红绿灯自动启停、自主变道超车、转向掉头、绕行障碍，避让行人和非机动车等能力，2023 年底城市NGP 将覆盖50 城，2024 年将覆盖200 城。此外，2024 款小鹏G9 还配备全场景智能语音2.0、800V碳化硅高压平台、X-HP2.0 智能热管理系统等，智能化实力出众，预计将有望成为25-30 万高端智能SUV 市场的标杆车型。随着新款小鹏G9 交付开启，预计小鹏汽车4 季度将有望冲击月交付2 万辆的目标，相关产业链公司有望受益。

    问界新M7 首日订单突破1.5 万辆，单日大定连续突破2000 辆，建议关注华为产业链公司。9 月12 日，问界新M7 正式上市并同步开启交付，定价24.98-32.98 万元，相较老款起售价下调4 万元；9 月13 日，AITO 汽车官方宣布问界新 M7 订单量突破 15000 辆；9 月16、17 日，官方宣布问界新 M7 单日大定分别突破2000辆、2700 辆。问界新M7 在安全性能、内饰舒适性、智能座舱、智能驾驶等领域全面升级，产品力大幅提升，预计在25 万级智能SUV 细分市场具备较强竞争力，销量释放值得期待。

    从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司估值有望回升。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链、小鹏产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。

    建议关注：新泉股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、上汽集团、比亚迪等。

    风险提示

    宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。