晨会纪要

　　今日重点推荐：

    　　【平安证券】债券动态跟踪报告*美联储那些事儿：加息窗口仍存，降息预期推迟*20230921

    　　研究分析师 : 刘璐 投资咨询资格编号 : S1060519060001核心观点 : 美东时间9月20日，美联储9月议息会议暂停加息，将联邦基金目标利率保持在5.25%-5.5%。政策利率不变，但SEP相比预期更加鹰派。9月议息会议前，市场便预期美联储可能保持23年利率预测不变（即保留一次加息预期），目的是保留未来加息的窗口。实际来看，美联储比市场预期的更加鹰派，一方面，政策利率预期曲线整体上移，23年终端利率预期维持5.6%不变，但是美联储额外削减了24年和25年降息幅度各50BP，目前SEP指向美联储将在24年四季度降息，政策利率将在更长的时间内维持更高的水平。另一方面，点阵图的票型相比市场预期更加集中，没有出现预想中的“分裂的美联储”。预期再次加息和结束加息的美联储官员比例为12:7，与6月份相同。

    　　【平安证券】宏观动态跟踪报告* 海外宏观* 美联储洞察系列（七）：加息或未止——美联储2023年9月会议解读*20230921研究分析师 : 范城恺 投资咨询资格编号 : S1060523010001研究分析师 : 钟正生 投资咨询资格编号 : S1060520090001核心观点 : 美国时间2023年9月20日，美联储FOMC会议如期不加息。会议声明和鲍威尔讲话后，市场交易“紧缩”。整体来看，面对积极寻找停止加息信号的市场，鲍威尔讲话仍然维持谨慎态度，强调官员们仅就本次会议进行了决策（不加息以等待更多数据），同时弱化最新经济预测和点阵图对市场预期的影响。其对于未来的加息以及降息决策，没有提供太多指引；不过，其不止一次谈及“中性利率”可能更高，这可能为年内的下一次加息做铺垫。我们倾向于认为，美联储11月再加息一次概率较大。