新能源电力行业周报:国内电力市场改革助推风光装机 风电建设预期修复加速

类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:周啸宇 日期:2023-09-20

  市场表现:

      上周(09/11-09/15)申万光伏设备板块下跌2.44%,跑输沪深300指数1.61个百分点,申万风电设备板块下跌2.48%,跑输沪深300指数1.65个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为:帝尔激光、禾迈股份、钧达股份,跌幅前三个股为迈为股份、亿晶光电、阳光电源。上周风电板块涨幅前三个股为:电气风电、新强联、通裕重工,跌幅前三个股为东方电缆、湘电股份、禾望电气。

      光伏板块

      (1)海外光伏出海持续,国内电力改革助推风光消纳国内:电力现货市场化及碳交易改革加速,有利于提升风光经济性,助推风光消纳。9月15日生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法(试行)》,全国CCER交易重启有望加速。 9月18日《电力现货市场基本规则(试行)》发布,有利于推进绿电交易,从而助推光伏、风电装机提升。

      海外:9月14日,欧洲议会投票通过关键原材料供应多元化的相关法案。光伏出海需求加速,构建全球化体系成为后续竞争优势关键之一。近日协鑫、天合光能等均发布海外建厂计划。

      (2)硅料价格继续上升,组件价格维稳科技

      1)硅料:价格继续回升。中旬硅料与拉晶的上游供需矛盾仍在持续,而且截止本周观察,供应情况暂时未有缓解,反而因个别企业欠产而导致部分前期订单交付情况恶化。当前上游的供需错配和价格上涨,已经与下游的价格下跌形成巨大反差。预计降价向上游传导仍需一定时间,但涨价幅度已明显收窄。2)硅片:价格维稳。目前硅片环节由于供需平稳,下周预期价格相对平稳没有太大波动。但当前受到上游涨价影响其利润水平,下游环节跌价的压力传导也将陆续显现,叠加自身在未来的供应过剩格局,后续硅片价格走势仍不明朗。3)电池片:价格下降。近期由于处在高位的电池售价,二三线外采电池片的组件厂家已难以生产负荷,买卖双方博弈下,成交价格开始下行。同时,低价水位多来自二三线电池厂家,尤其低档效率与前期调适的电池片库存积累下,非主流规格的电池片价格下杀更加快速。4)组件:价格维稳。电池降价有望缓解当前组件成本压力。需求方面,9月国内走单稳健,暂时并无爆发式增量的迹象,前期调价过低的价格近期也出现无法交付的局面,部分业主考虑重新招标,恐将影响部分项目拉动,9-10月需求仍是看好小幅上升。

      建议关注:爱旭股份:1)公司作为电池片专业化龙头,受益于电池片行业成本传导,盈利大幅改善。 2)ABC电池产能持续释放,一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产;另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。

      风电板块

      大宗商品价格走势分化,国内海风发展利好不断本周(截至9月15日),陆上风电机组整体开标约615.5MW,海风开标约600MW。中标价格方面,陆风含塔筒中标均价1894.33元/kW,较上周有较大幅度上升,不含塔筒中标单价  1491元/kW;海风含塔筒中标单价3698元/kW,较上周海南项目单千瓦价格有一定程度回暖。环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为15233.33元/吨、3874元/吨、3764元/吨,周环比分别为4.34%、-0.46%、1,19%。上游大宗商品价格持续呈分化态势。

      本周,国内海上风电项目好消息不断。福建省连江县华润海上风电场项目成功签约,规划建设700MW海上风电场;华能汕头勒门(二)海上风电项目二标段顺利完成首台上海电气11MW风机组吊装;中国能建发布中电工程舟山嵊泗3#、4#海上风电场项目前期咨询服务招标公告,合计规模600MW;粤电阳江青洲一、二海上风电项目最后两套塔筒顺利发运;江苏省自然资源厅发布《关于国信大丰850MW海上风电项目海域使用权申请的公示》。多个海风项目,在项目建设的不同阶段均传出利好信息,从项目建设前期的咨询、海域使用权的申请到零部件的顺利发运、风机吊装。我们认为这些项目的顺利推进,佐证海上风电项目的建设受航道等因素的影响正在逐步减弱,国内海风项目建设正在回归原有推进轨迹中,能有效修复市场对海风未来发展的信心。

      建议关注:大金重工:公司为海工设备龙头,蓬莱基地排产饱满,已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低,有望受益于海外海上风电高速发展,维持业绩高增长。明阳智能:

      公司为整机龙头企业,半直驱风机技术领先。Q3为海风传统装机旺季,公司业绩有望扭转,低基数下有望迎来高增长。

      风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)上游原材料价格波动;(3)风光装机不及预期风险。