通信行业周观点：全国广电5G用户突破1700万户

　　上周沪深300指数下跌0.83%，申万通信行业下跌0.71%，领先于指数0.12pct，在申万一级行业中排名19位。本周建议重点关注通信运营商、5G、卫星通信等细分板块的投资机会。

    　　投资要点：

    　　产业动态：（1）卫星通信：根据GSA报告，截至2023年7月底，42个国家和地区的移动运营商和卫星供应商之间确定了70个公开宣布的合作伙伴关系，共有37个国家和地区的48家移动运营商规划了卫星通信服务，8个国家和地区的8家移动运营商目前正在评估、测试或试验这些服务。

    　　另外，8个国家和地区的8家移动运营商已经推出商用卫星通信服务，在过去4个月里增加了一倍不止。（2）5G：《中国网信》杂志2023年第9期刊载了中央宣传部副部长，国家广播电视总局党组书记、局长的署名文章——《担当使命 守正创新 为网络强国建设贡献广电力量》。文中提到，截至目前，全国广电5G用户已经突破1700万户，固定语音业务网、互联网骨干网、内容集成播控平台等三大全国性基础业务网络平台开通上线。（3）云化核心网：中国移动公示2023年至2024年云化核心网设备新建部分集采（竞争性谈判）的中选结果，原成交候选人华为、中兴中标。（4）运营商：中国电信发布云脉SASE，作为面向数字化场景的办公安全产品，云脉SASE旨在增强办公安全性、改善员工体验、简化运维管理，采用一体化技术架构，以软件即服务方式提供包括零信任网络访问、数据防泄露、终端威胁检测与响应、上网行为管理、网络准入等服务，助力各行业数字化转型。

    　　行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上周日均成交额402.25亿元，较前一个交易周上升38.03%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.63倍，低于2016年至今历史均值36.33倍，行业估值低于历史中枢水平。

    　　上周通信板块多数个股下跌：133只个股中，36只个股上涨，96只个股下跌，下跌股票数占比72.18%。

    　　投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

    　　风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性5风G 险建；设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。