传媒行业研究：亚运会电竞即将开赛 UNITY探索商业化新模式

　　报告摘要

    　　杭州亚运会电竞项目即将开赛

    　　第19 届杭州亚运会将于9 月23 日开幕，根据已公布的总赛程3.0版，电子竞技将作为智力项目于9 月24 日在杭州电竞中心开赛，连续9 天。本次电子竞技具体项目包括《王者荣耀亚运版本》、《足球在线 4》、《英雄联盟》、《街头霸王5：冠军版本》、《梦三国 2》、《和平精英亚运版本》、《刀塔》。从游戏类型来看，有5 个 PC 端项目和2 个手游端项目；从游戏品类来看，涵盖MOBA、体育模拟类等多个流行电子竞技品类；从游戏厂商来看，腾讯、完美世界、电魂网络、Capcom 为入选项目的版权或代理方。我们认为，电子竞技首次作为正式项目亮相亚运会，将提升电竞用户热情，助力电竞产业发展，推动电竞市场、电竞用户规模增长。此外，与电竞相关的硬件产品、电竞酒店、电竞社交等也将迎来发展新机遇。

    　　Unity 游戏开发引擎商业化新尝试

    　　游戏开发引擎厂商Unity 于9 月12 日宣布，将从2024 年1 月1 日起向满足条件的游戏产品在版本订阅费的基础上，收取UnityRuntime 费用。具体收费标准按Unity 个人版和Unity Plus、UnityPro、以及Unity 企业版划分。不同版本对应不同收入和安装量门槛，当游戏过去12 个月内收入，以及游戏生命周期内安装量超过对应门槛时，游戏产品需按安装次数支付相应费用。版本越高对应的单次安装费用越低，且新兴市场国家用户拥有更低的单次安装费用。与其他游戏开发引擎的买断制和收益分成不同，Unity 此次收费政策的改变是游戏开发引擎商在游戏开发引擎商业化上的新尝试。我们认为，未来游戏开发厂商将在更换游戏开发引擎和支付安装费用之间做出权衡。对于国内厂商，因中国归属于新兴市场国家的收费范畴，所以能享有较低的安装费用。

    　　投资建议：

    　　我们认为，随着杭州亚运会电竞项目的开赛，以及近期国际奥委会设立电子竞技委员会，未来电竞做为脑力竞技的重要形式将成为主流竞技项目。长远来看，有望催生电竞相关产业规模快速扩张和商业化变现。建议关注恺英网络、电魂网络和盛天网络。

    　　风险提示：

    　　AI 技术发展不及预期的风险、政策监管风险、行业竞争加剧的风险。