能源金属：供给端扰动加剧 稀土行业有望迎来拐点

　　核心观点

    　　稀土：本周稀土价格涨跌互现。轻稀土方面，氧化镨钕价格52.75万元/吨，较上周价格上涨0.76%；中重稀土方面，氧化镝价格261.5 万元/吨，较上周价格上涨0.38%；氧化铽价格860 万元/吨，较上周价格下降0.58%。从供需基本面看，供应端扰动情况加剧，上周报提到的缅甸封关及龙南地区环保整改影响仍在持续，本周马来西亚政府也宣布将制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免这类战略资源因无限制的开采和出口而流失，叠加2023 年第二批稀土开采指标有望近期公布，预期增幅相对去年或有下调，建议关注中重稀土生产企业。需求端，近期钕铁硼企业订单陆续有增加，整体开工有所提升，建议关注金力永磁、华宏科技、大地熊、宁波韵升等。

    　　行业动态信息

    　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为17.3 万元/吨，较上周下跌7.7%，电池级碳酸锂报价18.55 万元/吨，较上周下跌6.1%，电池级氢氧化锂粗粒报价为17.2 万元/吨，较上周下跌5.5%，电池级氢氧化锂微粉报价为18.1 万元/吨，较上周下跌5.7%。供给端，百川盈孚预计周内碳酸锂产量7950 吨左右，较上周产量减少0.66%。由于正处夏季，盐湖端处于生产黄金期，除个别工厂减产停产外，多处于满产状态，产量保持稳定，供应多以工碳及准电碳为主。碳酸锂价格的下跌，规模较小的外采、长协锂盐厂商带来了成本及价格压力，多选择停产及减产。需求端，本周下游碳酸锂市场需求仍显不足。8 月新能源汽车产销量有所回暖，但整体需求未有实质性改善。正极厂家对原料消耗量略显不足。

    　　叠加碳酸锂价格持续下跌，下游买涨不买跌心态持续，采购谨慎，原料备货意愿较低，仅小批量采购，且碳酸锂压价情绪持续。整体来看，市场正处于僵持阶段，多处买方市场，需求不足带动碳酸锂价格走跌。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业、赣锋锂业等。

    　　镍：本周LME 镍价为19920 美元/吨，较上周下降0.6%；上期所镍价为162800 元/吨，较上周下降2.06%。

    　　本周SHFE 镍库存0.56 万吨，LME 镍库存3.89 万吨，合计库存4.45 万吨，较上周增加3.6%。本周高镍铁主流成交价格1177.5 元/吨，较上周下降0.21%；低镍铁市场主流成交价4200 元/吨，较上周上涨持平。电池级硫酸镍价格3.16 万元/吨，较上周上涨0.6%；电镀级硫酸镍价格3.67 万元/吨，较上周持平。本周镍铁供给较上周有所上升，需求较上周下降；硫酸镍排产量下滑，终端需求未见改善，正极材料端以销定产，暂无批量采购计划；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。

    　　稀土&磁材：本周稀土价格涨跌互现。轻稀土方面，氧化镨钕价格52.75 万元/吨，较上周价格上涨0.76%；中重稀土方面，氧化镝价格261.5 万元/吨，较上周价格上涨0.38%；氧化铽价格860 万元/吨，较上周价格下降0.58%。从供需基本面看，供应端扰动情况加剧，上周报提到的缅甸封关及龙南地区环保整改影响仍在持续，本周马来西亚政府也宣布将制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免这类战略资源因无限制的开采和出口而流失，叠加2023 年第二批稀土开采指标有望近期公布，预期增幅相对去年或有下调，建议关注中重稀土生产企业。需求端，近期钕铁硼企业订单陆续有增加，整体开工有所提升，钕铁硼企业对金属价格接受度逐渐提高，同时刚需采购增多，对价格支撑尚可，但因钕铁硼厂家竞争较大，仍有压价接货现象，高位成交偏弱，更多观望后市。

    　　对于四季度，终端订单有继续好转预期，新能源汽车、风电、家电、3C 电子等需求有增加可能；建议关注金力永磁、华宏科技、大地熊、宁波韵升等。