深度*行业*苹果2023秋季发布会点评：摄像头升规明显 发力MR内容打造

　　北京时间2023 年9 月13 日凌晨1 点，苹果举办2023 年秋季新品发布会，发布iPhone 15 系列4 款手机，Watch 9 系列2 款手表，其中影像功能升级明显、iPhone 支持3D 视频拍摄成为亮点，或带动产业链相关公司股票。

    　　支撑评级的要点

    　　iPhone：摄像头升规趋势、支持3D 视频拍摄、GPU 搭载硬件光追功能为主要超预期部分。本次发布iPhone 15 系列4 款手机，价格变动不大，仅15 Pro Max 提升100 美元（容量提升至256G）。主要创新点如下：

    　　1）摄像头升规趋势明显，全系后置主摄升级至48MP。15/15Plus 后置摄像头规格大幅提升，从12MP 提升至48MP；15 Pro Max 搭载潜望式摄像头，采用四重反射棱镜，可实现120mm 焦距的最高10 倍光学变焦，首创光学图像防抖、自动对焦3D 传感器位移模块，实现更好拍摄效果。

    　　2）支持3D 视频拍摄，打通Vision Pro 内容瓶颈。15 Pro 系列后置摄像头组合可直接拍摄“空间视频”（带有景深信息的3D 视频），可在VisionPro 上观看，实现重返拍摄时情境的用户体验。

    　　3）A17 芯片支持硬件光追功能。15 Pro/15Pro Max 搭载采用3nm 制程的A17 Pro 芯片。A17 拥有190 亿个晶体管，GPU 首次升级为6 核，峰值性能提升20%，且首次采用硬件加速的光线追踪功能，较A16 软件实现的光线追踪速度提高4 倍，可在iPhone 15 Pro 系列上运行《生化危机4》《刺客信条》等主机游戏。

    　　4）其他：钛合金中框、切换USB-C 接口、全系灵动岛功能等如预期升级。

    　　15 Pro/15 Pro Max 为第一款采用航空级钛合金设计的手机，重量有效减轻至187/221g。全系切换为USB-C 接口，最高传输速度达10Gb/s。全系列4 款均搭载灵动岛功能。

    　　Apple Watch：手势交互为主要创新点。苹果发布Apple Watch Series9/Apple Watch Ultra 2 两款智能手表，售价与上代一致。主要创新点如下：

    　　1）新增手势控制功能。S9 支持大拇指和食指双指互击，可实现单手交互，如接/挂电话、播放音乐、关闭闹钟等。

    　　2）芯片、续航等功能正常升级。芯片方面，采用S9 SiP，较S8 多出60%晶体管数量，提升处理机器学习速度达2 倍。屏幕亮度方面，S9/Ultra 最高亮度可达2000/3000 尼特；续航方面，Watch S9/Watch Ultra 2 提升至18/36 小时， Ultra 2 低功耗版续航72 小时。

    　　本次发布会或带动摄像头重返升规趋势、加速MR 生态打造。本次苹果摄像头升级力度较大，结合近期华为Mate 60 Pro 回归，过去两年摄像头降规降配趋势或得到逆转，未来摄像头产业有望持续成长；iPhone 可拍摄3D 视频，将缓解现在MR 内容数量瓶颈，有效促进用户参与MR 生态，带动未来MR 消费级产品放量。

    　　投资建议

    　　我们建议关注摄像头升级受益公司和MR 产业链公司，包括思特威、蓝特光学、高伟电子、智立方、兆威机电、立讯精密、领益智造。

    　　评级面临的主要风险

    　　消费电子需求不足的风险、行业竞争加剧的风险、原材料波动的风险、创新接受度不足的风险、汇率波动风险。