健麾信息(605186):积极开拓海内外市场空间 实现高质量发展
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健麾信息于近日发布2023 年半年度报告:2023 上半年公司实现营业收入1.77 亿元(+9.26%),归母净利润0.56 亿元(+2.67%),扣非归母净利润0.53 亿元(+3.23%);分季度看,2023Q2 公司实现营业收入1.16 亿元(-0.78%),归母净利润0.46 亿元(-3.04%),扣非归母净利润0.44 亿元(-0.53%)。整体而言,公司所在行业处于疫情后的恢复阶段,医院及医药流通企业客户资金面较为紧张;医药领域集中整治行动亦延后了部分项目的实施进度。
毛利率显著提升,三大费用率保持稳定,研发费用持续增长毛利率方面:2023 上半年公司毛利率为60.81%,较去年同期提升15.17pct;2023Q2 季度毛利率为71.16%,较去年同期提升29.07pct。
费用端方面:2023H1 公司的销售、管理、研发费用率分别为5.45%(+0.25pct)、4.74%(-0.34pct)、6.19%(-0.22pct);2023Q2 公司的销售、管理、研发费用率分别为3.63%(-0.13pct)、2.83%(+0.32pct)、4.66%(+0.53pct)。销售费用随着营业收入增长而同向增长;管理费用变化不大;2023 上半年研发费用率略有下滑,但研发费用随着公司继续加大新产品研发而增加,2023Q2 和2023H1 的研发费用分别较去年同期增长11.86%和5.49%。
围绕发展规划进行海内外多种战略布局,公司实现高质量发展2023 上半年公司积极应对外部环境挑战,围绕战略发展规划方向,面对内需不足,积极开拓海外市场,与俄罗斯、印度尼西亚、泰国等地经销商和意向客户建立了业务联系。截止目前,合资公司第一个项目已在沙特Dallah医院正式投入使用。
公司还积极探索“钟祥模式”等“to-G”业务的可复制性,进一步加强与荆门市政府的战略合作,推进建设“健麾荆门市钟祥智能制造基地项目”,合力推动荆门医疗医药产业集群发展;公司与四川省中医药科学院签署了合作协议,拟共同推动中药饮片发药机在四川省内的逐步推广。
公司先后与医药零售领域的龙头达成战略合作,采取设备投放的创新服务收费模式打造未来药店,助力零售药店开启智慧零售新模式,目前已与美团正式签署战略合作协议,探索合作推广的创新模式。公司继续依靠自身的研发实力和发展战略,市场占有率进一步巩固,综合实力进一步增强,进而夯实了行业领跑者的地位,实现了高质量发展。
投资建议与盈利预测
随着海外发展的快速推进,新零售市场的不断开拓,以及外部环境的改善,公司或将重回发展快车道,预计公司2023-2025 年营业收入分别为4.32/5.64/7.33 亿元,增速分别为33.95%/30.65%/29.90%;归母净利润为1.56/2.06/2.66 亿元, 增速分别为34.85%/31.77%/29.59%;EPS 为1.15/1.51/1.96 元/股,对应PE 为31.00/23.53/18.16。维持“买入”评级。
风险提示
市场增长不及预期风险、行业竞争加剧风险、政策风险等。