华致酒行(300755):加强精品酒营销力度 重点推广金蕊天荷

类别:创业板 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿/田然 日期:2023-08-31

  公司1H2023 营收同比增长9.15%,归母净利润同比减少52.97%8 月30 日,公司公布2023 年半年报:1H2023 实现营业收入58.67 亿元,同比增长9.15%,实现归母净利润1.51 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.36 元,同比减少52.97%,实现扣非归母净利润1.43 亿元,同比减少54.40%。

      单季度拆分来看,2Q2023 实现营业收入21.24 亿元,同比增长16.62%,实现归母净利润0.50 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.12 元,同比减少30.92%,实现扣非归母净利润0.43 亿元,同比减少37.22%。

      公司1H2023 综合毛利率下降3.42 个百分点,期间费用率上升0.65 个百分点1H2023 公司综合毛利率为11.23%,同比下降3.42 个百分点。单季度拆分来看,2Q2023 公司综合毛利率为12.91%,同比下降0.56 个百分点。

      1H2023 公司期间费用率为8.09%,同比上升0.65 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为6.19%/1.66%/0.24%,同比分别变化+0.34/ +0.17/+0.14 个百分点。2Q2023 公司期间费用率为10.06%,同比上升0.91 个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为7.64%/2.29%/0.14%,同比分别变化+0.69/+0.17/ +0.05 个百分点。

      加强精品酒营销力度,重点推广金蕊天荷产品

      1H2023 公司新增华致酒行126 家。产品方面,1H2023 公司与酒鬼酒联合推出出“金内参”,与古井贡酒厂联合推出“古井贡·古20 冰雪珍藏版”,与赖高淮联合推出“赖高淮作品·珍藏版”等精品酒,成为奔富礼赞系列178 周年限量款的独家代理。营销方面,公司重点推广金蕊天荷,1H2023 成立金蕊天荷服务小组,开展金蕊项目说明会14 场,线上线下实战相结合主题培训和优秀活动案例分享会39 场。员工培训方面,1H2023 公司共组织内部培训活动500 余期,覆盖员工共计5 万余人次。

      维持盈利预测,维持 “增持”评级

      公司业绩表现基本符合我们此前预期,我们维持对公司2023/2024/2025 年EPS的预测0.80/1.00/1.20 元。公司不断加强与上游名酒厂的合作,加大精品酒市场推广力度,维持“增持”评级。

      风险提示:与上游酒企合作关系未能维持,渠道拓展未达预期,精品酒推广效果不及预期。