美容护理行业周报:多家医美公司中报增速亮眼

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:李雯/陈腾曦 日期:2023-08-28

  本周行情回顾:本周美容护理板块下跌-4.21%,相对沪深300 指数-2.23pct。

      股价涨幅前五的公司为嘉亨家化(9.67%)、拉芳家化(4.65%)、巨子生物(3.70%)、江苏吴中(2.93%)、依依股份(2.62%)。

      行业重点数据:7 月我国社会消费品零售总额同比增长2.5%,增幅环比下降0.6pct;化妆品类消费零售额同比下降4.1%,增幅环比下降8.9pct。

      重要公告及新闻:1)复锐医疗科技发布2023 年中报,23H1 实现营业总收入/归母净利润1.72/0.19 亿美元,同比-1.7%/-8.4%。2)敷尔佳发布2023半年度业绩快报,23H1 实现营业总收入/归母净利润8.69/3.64 亿元,同比+6.33%/-1.09%。3)美丽田园医疗健康发布2023 年中报,23H1 实现营业总收入/归母净利润10.37/1.12,同比+41.2%/+639.47%。4)爱美客发布2023年中报,23H1 实现营业总收入/归母净利润14.59/9.63 亿元,同比+64.93%/+64.66%。5)普门科技发布2023 年中报,23H1 实现营业总收入/归母净利润5.58/1.35 亿元,同比+24.97%/+35.19%。6)丸美股份发布2023年中报,23H1 实现营业总收入/归母净利润10.59/1.31 亿元,同比+29.64%/+11.63%。

      资金持仓:23Q2 美容护理板块基金重仓持股总市值为145.7 亿元,环比23Q1 下降26.8%,占比为0.235%,环比23Q1 下降0.075pct。本周北向资金增配朗姿股份、江苏吴中、普门科技幅度最大, 环比分别为36.7%/23.8%/9.2%。

      投资建议:医美板块:本周多家公司发布中报,爱美客、美丽田园医疗健康均取得强劲增长,普门科技的皮肤医美业务也增速亮眼,显示医美消费韧性较强。由于三季度为医美行业传统消费淡季,建议行业调整期逢低布局,静待政策影响逐渐平稳及Q4 传统消费旺季到来。建议关注:1)医美业务占比大,受医药行业政策影响较小的标的:如朗姿股份、美丽田园医疗健康、爱美客、锦波生物、复锐医疗科技等。2)短期受医药行业影响出现调整,有望迎来较好布局时点的标的:如华东医药、伟思医疗、普门科技等。3)医美业务可能突破的公司:如昊海生科、江苏吴中等。美妆板块:7 月社零数据化妆品类零售同比增速由正转负,后续随着整体经济的持续复苏及消费信心的逐渐恢复,看好美妆板块的长期增长。1)随着中报密集发布期的临近,重点关注业绩超预期的标的:如珀莱雅、水羊股份等。2)关注上游原料+下游品牌一体化优势的标的:如巨子生物、华熙生物等。3)关注增速有望实现逐季回升的标的:贝泰妮、上海家化等。4)有望突破市场原有认知的标的:丸美股份、福瑞达、嘉亨家化等

      风险提示:消费弱复苏;医美行业政策风险和医疗事故风险;推新不及预期。