华秦科技(688281):核心技术优势明显 未来发展前景广阔

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:马浩然 日期:2023-08-28

  事件:公司发 布2023 年半年度报告,2023 年1-6 月实现营业收入3.82 亿元,较上年同期增长41.25%;归属于上市公司股东的净利润1.84 亿元,较上年同期增长48.05%;基本每股收益1.32 元,较上年同期增长8.20%。

      型号任务持续增加,科技创新成效显著。报告期内,受客户型号任务持续增加,且小批试制新产品订单陆续增多影响,公司主要产品销量较上年同期实现较快增长。在研发投入方面,公司上半年研发费用为0.33 亿元,较上年同期增长9.79%。公司研发的新型伪装材料区别于传统伪装网及伪装涂料,是一种专门针对地面军事目标特点研制的定制化新型伪装材料,可以同时实现地面军事目标的多频谱兼容高仿真伪装,使目标的可见光、红外和雷达特性全天候、全时段、全方位均与所处环境背景高度融合,解决了传统伪装材料无法对抗现代多维度侦查手段的技术难题。截至报告期末,公司已获授权国防发明专利39 项、国家发明专利2 项,科技创新成效显著。

      核心技术优势明显,未来发展前景广阔。公司自1996 年起联合西北工业大学进行特种功能材料技术预研和培育,持续深耕特种功能材料领域,凭借深厚的技术积累和丰富的应用经验,形成了一系列具有自主知识产权的核心技术。作为国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业,公司目前在中高温隐身材料领域的技术优势明显,已形成耐温隐身涂层材料、防腐隐身涂层材料及隐身复合材料等多系列产品,且在多军种、多型号装备实现装机应用,未来前景十分广阔。

      盈利预测与投资评级:预计公司2023-2025 年的净利润为4.52亿元、6.24 亿元、7.96 亿元,EPS 为3.25 元、4.49 元、5.72 元,对应PE 为57 倍、41 倍、32 倍,给予“买入”评级。

    风险提示:军品订单增长不及预期;募投项目进展不及预期。