基础化工行业周报:化纤产品需求渐起 “金九银十”催化行业景气高增

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾/张晓锋 日期:2023-08-27

  本周行业观点一:涤纶长丝国内外需求持续修复,需求有望持续增长

    2023 年以来,涤纶长丝呈现“淡季不淡”的现象,国内以及国外印度等发展中国家需求持续恢复,带动涤纶长丝需求增长。近期下游织机开工率持续提升,涤纶长丝需求向好,库存下滑、价格上涨。据隆众资讯数据,本周(8 月21 日-8 月25 日)经编、喷水等织机的平均开工率为62.33%、71.12%,分别较上周(8 月14 日-8 月18 日)+0.83pcts、+0.82 pcts。随着“金九银十”旺季的到来,涤纶长丝需求增长或将进一步增长。据Wind 数据,截至8 月24 日,涤纶长丝开工率、库存较8 月17 日持平、下降0.7 天;涤纶长丝POY 价格、价差分别较8 月17日+0.7%、-14.5%。受益标的:新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化等。

      本周行业观点二:粘胶短纤行业供需格局向好,未来盈利仍有增长空间

    本周(8 月21 日-8 月25 日)下游人棉纱补库需求较强,而行业供给偏紧,库存下滑、价格及价差上涨。据百川盈孚数据,截至8 月25 日,粘胶短纤开工率为76%,较8 月18 日持平;库存为12.34 万吨,较8 月18 日-8.25%;粘胶短纤价格、价差分别为12,950 元/吨、3,507 元/吨,分别较8 月18 日+0.78%、+2.57%。

      未来粘胶短纤暂无新增产能,随着下游需求恢复,行业盈利仍有增长空间。受益标的:中泰化学、三友化工等。

      本周行业观点三:氨纶本周国内外订单持续下达,需求有望持续增长

    本周(8 月21 日-8 月25 日)下游开机稳中偏暖,同时部分海外订单已下达,氨纶需求持续回暖。由于行业新增产能较多,行业价格维持,而本周纯MDI 价格下滑,行业价差增长。根据百川盈孚数据,截至2023 年8 月25 日,截至8 月25日,氨纶价格、价差分别为3.18 万元/吨、1.25 万元/吨,分别较8 月18 日持平,+0.65%。受益标的:华峰化学、新乡化纤等。

      本周新闻:新凤鸣徐州基地XCP02 装置顺利投产

    【聚酯】新凤鸣徐州基地XCP02 装置顺利投产。据新凤鸣控股公众号报道,8月19 日徐州基地年产36 万吨差别化功能性纤维项目,XCP02 装置顺利投入运行。

      投产后集团聚酯产能达860 万吨,其中长丝产能达740 万吨。受益标的:新凤鸣。

      受益标的

      【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等;【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等;【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等;【农化&磷化工】云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等;【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份;【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、中泰化学、新疆天业、滨化股份等;【其他】

      振华股份、黑猫股份、江苏索普、苏博特等。

      风险提示:油价大幅波动;下游需求疲软;宏观经济下行。