韦尔股份(603501):调整2023-2025E盈利预测及目标价 维持“买入”评级

类别:公司 机构:浦银国际证券有限公司 研究员:沈岱/黄佳琦 日期:2023-08-18

我们调整了韦尔股份(603501.CH)的盈利预测及估值。我们认为,后续CIS 新品量产交付将提供助推收入规模扩大的动能,维持公司“买入”评级。考虑到公司2Q23 业绩和半导体行业基本面周期下行情况,我们下调其2023-2025年收入预测,得到目标价人民币109.7元。

    韦尔股份2Q23 营业收入人民币45.2 亿元,同比下降18%,环比增长4%。毛利率为17.3%,同比下降16.0 个百分点,环比下降7.4 个百分点。净亏损人民币0.5 亿元,落于此前业绩预告范围。8 月16 日,公司公告拟于9 月28 日之前,以5 亿-10 亿元的自有资金回购股份,价格不高于人民币100 元/股。

    投资风险:智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期;半导体行业及公司的芯片去库存速度弱于预期;国内或海外新能源车行业增长弱于预期;行业竞争再次加剧,玩家利润率承压。