中金通用自动化周报：7月社融数据低于预期 建议关注周期景气度高频数据

行业近况

    上周（23/08/07-23/08/11），中金通用自动化板块下跌5.02%，上证综指下跌3.01%，深证综指下跌3.35%，科创板指下跌3.79%。分板块来看，中金通用自动化板块表现靠前的三大子板块为：纺织服装设备（+2.60%）、磨具磨料（-2.09%）、冶金矿采化工设备（-2.75%）。

    上周中金通用自动化金股组合下跌4.75%，同期SW机械设备下跌4.48%。下周金股组合包括：双环传动、博实股份、中控技术、宏华数科、科德数控。

    评论

    7 月社融数据低于预期，内需复苏持续性待观察。1）宏观：7 月社融增量5282 亿元，同比减少2703 亿元，同比-8.9%增速创新低，实体信贷和各项融资均较为低迷。我们认为制造业复苏尚处磨底阶段，建议关注高频数据变化的持续性。2）行业中观产量：据MIR数据，二季度金属切削机床销售额同比-19%，其中国内市场规模同比-17.5%，进口市场规模同比-24%。分行业看，汽车行业销售额同比-29%最为明显，新能源汽车零配件采购于2022 年达高峰。竞争格局来看，马扎克位列第一市场份额约7.5%，创世纪受下游3C需求影响市场份额同比-0.7ppt至6.6%。

    【华锐精密】公司公布1H23 业绩：收入3.6 亿元，同比+23.4%；归母净利润0.62 亿元，同比-27.4%，基本符合我们预期。收入端在数控刀片产能释放叠加整硬刀具大客户突破带动下逆势增长；利润端受新增费用影响同比下滑，我们估算1H23 可转债利息费用和股权激励费用同比增加1700 万元左右。

    【双环传动】公司公布1H23 业绩快报：收入36.9 亿元，同比+19.0%；归母净利润3.7 亿元，同比+46.8%。我们认为新能源汽车二季度需求环比小幅改善，商用车受AMT渗透率提升及行业复苏影响或实现高速增长。展望下半年，我们预计新能源汽车与商用车或延续贡献整体业绩弹性。

    估值与建议

    我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    风险

    疫情反复、海外需求疲软、宏观经济下行。