机械：关注消费政策带动自动化设备板块需求

　　行业动态

    　　行业近况

    　　中金机械组合前5 个交易日（2023/07/31-2023/08/04）上涨3.22%，同期沪深300 指数上涨0.07%。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、东威科技、高测股份、苏试试验、景业智能、新益昌，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。

    　　评论

    　　近期恢复和扩大消费政策释放积极信号：7 月31 日下午，国新办召开国务院政策例行吹风会1解读《关于恢复和扩大消费的措施》，《措施》明确提出支持餐饮消费持续复苏并带动就业。我们认为有助于推动消费品板块中相关设备的需求复苏。

    　　工程机械：地产政策优化或缓解需求和坏账压力。中美日工程机械需求主要跟随地产周期波动。2021 年以来，在地产开工下行背景下，工程机械行业连续3 年内需回落，同时下游回款面临较大压力。此前2016 年棚改货币化带动工程机械实现了4-5 年的上行周期。我们认为地产政策优化有望缓解下游需求压力，逐渐为新机销售提供一定提振作用，同时缓解行业回款压力和潜在坏账风险。看好三一重工、恒立液压等。

    　　自动化：机器人、机床行业产量数据同比负增长。行业中观产量：6 月国内工业机器人产量4.0 万台，同比-12.1%；金属切削机床产量5.5 万台，同比持平，6 月行业主要产品产量未呈现明显回暖趋势，建议关注：双环传动、科德数控、中控技术、埃斯顿、华中数控（未覆盖）、海天精工（未覆盖）等。

    　　复合集流体：3Q23 或将迎来密集催化，回调提供良好布局机会。关注头部电池厂复合铝箔订单落地进展。考虑到滚焊设备交付周期约为半年左右，我们判断3Q23 大概率有望看到订单落地；我们认为为扩大先发优势，材料龙头可能会进一步启动资本开支计划扩产，推荐东威科技、骄成超声，建议关注宝明科技（未覆盖）等。

    　　光伏设备：原材料价格企稳，N型电池加速渗透。硅片价格企稳微涨，切片代工负面影响得到释放，关注硅片环节低氧单晶炉迭代需求。TOPCon作为扩产主力量级超预期，上半年扩产约400GW，我们预期全年达到约500GW；HJT近期在产线投产、成本下降（硅片减薄、银包铜、0BB、电镀铜、减铟）等方面有所进展，我们预期全年扩产量40-50GW，基本符合市场预期。推荐晶盛机电、捷佳伟创、高测股份等。

    　　估值与建议

    　　维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

    　　风险

    　　下游行业需求不及预期、新品拓展不及预期、海外景气度持续性。