电子元器件行业观察

　　进入三季度传统备货旺季，但需求趋势仍为弱复苏，后续看需求情况或存在涨价可能。台系代理商反馈整体市场Q2需求低于预期为近一年来低点。终端客户库存基本清空，代理商库存也接近底部，预期8~9月进入备货旺季，有望出现短期价格上涨的情况，但普遍的需求反转趋势暂未看到。台系代理商MLCC价格Q2相对年初略有下调，目前维持稳定利润率销售，各代理商不再通过拼价格抢客户，没有继续降价动机；国产品牌代理商价格目前也处底部，仅三环Q2对高容略有调涨，未来高容如持续供不应求或再次涨价，常规料号预计维持底部区间不会再降价。

    　　国产品牌代理商业务相对景气，三环高容产品持续抢占市场份额。国产品牌代理商反馈，三环受益于高容产品放量，代理商预计其营收Q3同比增30%左右，Q3、Q4环比增20%；其中代理商高容库存小于半个月，Q3仍供不应求，常规料需求未见起量但库存仅1个月左右，供需已恢复均衡。三环高容主要抢占三星份额，价格低15%~30%左右，当前技术水平预计可覆盖三星90%高容型号，少部分型号受制于产能和良率尚不具备竞争优势。常规料号同样持续对台系厂商份额进行替代，今年以来各家代理商已看到三环份额提升趋势，开始申请三环代理，对三环抱有较高期待。

    　　铝电解电容

    　　海外厂商Q2以汽车为主的下游需求开始松动，渠道及终端进入去库存周期。海外品牌厂反馈23Q1以交付22年存量订单为主，23年上半年下游需求不及预期，终端客户及代理商Q2进入去库存状态，Q3预计延续去库趋势，原厂需求除新能源车外其余领域难以复苏，Q3业绩环比或下滑；汽车应用新订单减少，以消化在途订单为主，光伏应用库存相对均衡但新增需求有限。23Q2起海外品牌铝电解电容开始降价以维持出货量及稼动率水平，预计Q3降幅扩大，但总体降幅有限，国产品牌仍具备价格优势；其中汽车类交期从22年40~50周缩短至10~12周，除少部分料号供不应求外，产能已出现空余。

    　　国产品牌代理商反馈消费类、工业等需求企稳，渠道库存见底，艾华大尺寸产品在工业领域开始放量。根据艾华代理商反馈， 上半年整体市场需求走弱，但受益于国产渗透率提升，代理商营收小幅增长，Q1为需求底部，Q2环比开始复苏，目前Q3在手订单持续增长，全年有望实现30%~40%增长目标；艾华在消费类份额收缩，仪器仪表、光伏储能为主要增长点。代理商当前库存仅半个月左右，维持偏低水平；上半年照明类产品价格小幅下调，其他类别未做调整，预计照明类价格基本见底，大尺寸电容还有降价空间。