化工新材料行业周报专题推荐PEEK：金字塔顶端的特种工程塑料 国产化有望迎来显著降本

专题推荐PEEK：金字塔顶端的特种工程塑料，国产化有望迎来显著降本。

    PEEK 是新一代轻量化高性能的军民两用特种工程塑料，目前主要是取代金属、陶瓷等传统材料的角色，已经在航空航天、电子信息、石油化工、医疗卫生、汽车制造等领域取得了广泛的应用。2021 年全球市场规模在7 亿美元，2016-2021 年CAGR 为6.3%。由于PEEK 合成壁垒高，过去一直由海外企业主导生产。而近年来PEEK国产化趋势逐渐明晰。目前国际市场上标准级PEEK的售价一般为800-1000 元/kg。而根据中研股份招股书，公司在大规模产业化生产后取得了较大的成本优势，平均售价在500 元/kg，远低于国际市场价格。

    国产化趋势下，PEEK 树脂具备较强的性价比，有望迎来渗透率较大提升，建议关注：中研股份等。

    本周生物柴油价格继续上行。本周在成本端支撑下，国内生柴工厂上调废油脂生物柴油出口报价。尽管多数欧洲买家因对中国货源的担忧仍存，不愿明显上调递盘水平，但在中国到欧洲的理论套利空间进一步拉宽的背景下，听闻部分Ucome 出口成交陆续出现，且价格相较于上周明显上涨，生柴出口从较长时间的僵局中略有突破。本周NESTE 官网FAME 参考价1310 美元/公吨，环比上周+9.17%；NESTE 官网SME 参考价1570 美元/公吨，环比上周+0.64%。

    氢能全球性战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长。自2022 年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》印发，我国氢能产业的战略地位基本确立。各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业发展迈入快车道：上游，政策强激励下可再生绿电与化工用氢耦合已开启第一次产业周期，仅三北地区预计2025年可再生能源电解水制氢产能可达40 万吨以上；中下游，受电堆功率提升，政策补贴倾斜以及重卡碳排放高三重因素驱动，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。短期来看，在顶层设计的引领和地方政策的激励下，2025 年前氢能行业完备产业链的初步建立具有较强的确定性；长期来看，氢能的特征决定其在未来的新型能源中具有不可替代的优势。具备原创性技术的企业有望依托氢能市场迅速成长，沿着国产替代之路，建立起强大的技术护城河，稳定赚取超额收益。化工领域建议关注标的美锦能源，宝丰能源，中复神鹰等。

    POE 供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE 主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020 年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE 需求持续增长。21 年全球POE 光伏需求量约16.7万吨，到2025 年有望达到56 万吨以上，POE 总需求将进一步增至225 万吨。

    目前全球POE 产能仅有约110 万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商，主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK 等公司，其中陶氏产能46 万吨，占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20 万吨，占比均为19%，三井化学拥有17 万吨的产能，产能占比约为16%。

    随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE 厂商有望获取广阔的国产替代空间。

    风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、安全事故影响开工、原料价格巨幅波动等。