先进制造行业周报：人形机器人催化频发 关注国内产业链各环节投资机会

重点推荐：华中数控、国茂股份、中科创达、航锦科技、双良节能、超图软件、纽威股份、天通股份、西子洁能、捷佳伟创、天准科技

    核心个股组合：华中数控、国茂股份、中科创达、五洲新春、禾川科技、航锦科技、双良节能、纽威股份、华伍股份、西子洁能、骄成超声、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

    本周专题研究：近期人形机器人行业催化不断，继日前的世界人工智能大会之后，7月12日傅利叶举行通用机器人战略发布会，正式宣布公司战略全面升级；拓普集团宣布拆分设立机器人事业部，人形机器人执行器项目进展顺利。据马斯克预测，远期来看，人形机器人的需求有望达100亿台、单价有望降低至2万美元，未来人形机器人是万亿级别的长坡厚雪大赛道，降本需求下国内产业链将深度受益。重点关注以下三类公司：1）特斯拉汽车零部件（如轴承、齿轮等）供应商，机器人领域放量带来的价值重估；2）在壁垒高、国产化率低的环节（如丝杠、减速器）布局的相关企业；3）在人形机器人带来的产业新需求方向（如无框力矩电机、空心杯电机）布局的企业。建议关注：国茂股份、五洲新春、禾川科技、恒立液压、贝斯特、三花智控、鸣志电器、拓普集团、绿的谐波、秦川机床、步科股份等。

    重点跟踪行业：

    锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

    光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

    换电，2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

    储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

    半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

    自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

    氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

    工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。