能源金属行业动态报告:供给增加及消费旺季预期同在 上下游博弈继续锂价高位震荡

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王介超 日期:2023-07-16

  核心观点

      锂盐供应增加,终端消费旺盛,锂价仍在博弈。据SMM,部分云母企业产量恢复,锂辉原料企业矿石供应增加,以及检修结束,锂盐产量继续增长。6 月,中国碳酸锂产量为41,123 吨,环比增加23%,同比增加30%;氢氧化锂产量为25,867 吨,环比增加3%,同比增加21%。

      据中汽协数据,2023 年6 月,新能源汽车产销分别完成78.4 万辆和80.6 万辆,同比分别增长32.8%和35.2%。2023 年1-6 月,新能源汽车产销分别完成378.8 万辆和374.7 万辆,同比分别增长42.4%和44.1%,终端消费保持较快增长。消费旺季预期及供给增长预期同在,上下游企业博弈继续,锂价整体持稳。

      行业动态信息

      锂:据SMM,本周工业级碳酸锂报价为29 万元/吨,较上周下降1.4%,电池级碳酸锂报价30.35 万元/吨,较上周下降1.3%,电池级氢氧化锂粗粒报价为28 万元/吨,较上周下跌2.1%,电池级氢氧化锂微粉报价为29.4 万元/吨,较上周下跌2.0%。供给端,本周碳酸锂开工有所恢复,百川盈孚预计周内碳酸锂产量为9770吨左右,较上周产量增加3.49%。国内非洲矿石到港,锂精矿流通量略有增加,但增量有限,开工小幅回升。江西地区矿山开工逐步恢复,锂云母供应存增量预期,但由于江西地区天然气管道检修,部分当地碳酸锂生产企业多跟随停产检修,综合供应量较为稳定。青海地区,随着天气逐步进入夏季,盐湖端正处生产黄金期,产量稳步提升。综合统计各地区、各工艺开工,本周碳酸锂整体产量较上周小幅增加。需求端,从正极材料开工情况来看,整体供应较为稳定,开工平稳。磷酸铁锂市场需求跟进保持,整体开工仍存高位,其他正极材料需求跟进较为一般。正极材料方面多以消耗原料库存为主,对碳酸锂采购较为谨慎,且对高价货源接受度较低,压价清楚仍存。终端需求稍有好转,但订单、需求、价格等向上传导仍需时间,本周碳酸锂需求跟进较弱。资源端,阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟,推动建立LithiumOPEC(锂佩克),从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”;加拿大工业部以所谓国家安全为由,要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资,国内锂资源自主可控意义凸显,建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业、赣锋锂业等。

      镍:本周LME 镍价为21630 美元/吨,较上周上涨4.1%;上期所镍价为166200 元/吨,较上周上涨1.69%。

      本周SHFE 镍库存0.28 万吨,LME 镍库存3.75 万吨,合计库存4.02 万吨,较上周下降1.3%。本周高镍铁主流成交价格1050 元/吨,较上周下降0.71%;低镍铁市场主流成交价4250 元/吨,较上周下降5.03%。电池级硫酸镍价格3.34 万元/吨,较上周上涨0.06%;电镀级硫酸镍价格3.73 万元/吨,较上周下跌0.85%。本周镍铁供需均较上周下降;硫酸镍产量环比增加,需求环比持续增长;镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。

      稀土&磁材:本周稀土价格弱势下滑。轻稀土方面,氧化镨钕价格44.25 万元/吨,较上周价格下降1.78%;中重稀土方面,氧化镝价格206.5 万元/吨,较上周价格上涨1.23%;氧化铽价格705 万元/吨,较上周价格下降4.08%。从供需基本面看,供应端,分离企业生产稳定,产量主要集中于轻稀土矿及离子型矿生产,废料及独居石产出增量不多,且价格倒挂,企业增产意愿较低,氧化物供应量充足;金属企业部分减产,对应长协订单减少,散货市场利空,金属产量降低,叠加库存及需求来看,市场供应仍相对充足。需求端,七八月份正值往年传统淡季,市场整体预期较差,加之上半年市场走势不佳,终端需求难有大量新增,市场氛围较淡,商家心态悲观,需求面整体支撑较弱;建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。