高端装备行业2023年中期投资策略之一:新能源设备新技术渗透率有望提升 人型机器人前景广阔

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:徐乔威/张越/李启文 日期:2023-07-16

  看好新技术渗透率快速提升带动设备增量:推荐半导体量检测设备、复合集流体、海风、HJT、钙钛矿、人型机器人。

      半导体设备:量检测环节作为满足国产化率低和市场空间大的“黄金环节”,有望优先受益。1)我们估计2022年中国大陆市场规模189.4亿元(占总设备比重约10%6)。2)我们估计2022年国产化率为3.9%6/+0.9pct。当前量检测设备商仍处于前期高研发投入阶段,叠加规模体量较小仅头部设备商中科飞测实现盈利,对标科磊,远期盈利水平上限高(净利率近40%)。重点推荐标的:精测电子。

      新能源设备:锂电+风电+光伏持续高景气,新技术迭代为设备商带来增量。1)复合集流体:产业端催化频发,复合铜箔落地确定性较强。

      复合铜箔安全性+降本+能量密度,制造厂商纷纷进行产能布局,即将进入量产元年,头部厂商和其他厂商的差距在逐步拉大;2)风电设备:

      海风高景气延续,零部件企业有望量价齐升。风电价格趋稳、上游原材料保持低价环境下,风机大型化、国产化、出海化有利于上游企业提量增价;国产化中,依托核心技术研发和量产进度领先行业的供应商有望受益。3)光伏设备:新技术迭代利好设备厂商。我们判断2023年HJT有望实现与PERC组件成本打平,或加速渗透;电镀铜技术近期频现催化,有望进一步加速HJT的量产进程;钙钙钛矿组件效率爬坡加速(2023年有望达18%6),GW级别量产线或加速开工建设,我们预计2023年有望迎来GW产线设备招标。PET钢箔推荐东威科技,受益标的骄成超声、道森股份;风电推荐恒润股份,受益标的东方电缆、大金重工等;HJT设备推荐迈为股份、捷佳伟创等;钙钛矿设备推荐京山轻机、奥来德等。

      人形机器人:广阔蓝海市场,特斯拉等先行者抢占先机。人形机器人对核心零部件需求显著提升,受人形机器人未来放量,空心杯电机作为人形机器人灵巧手重要零部件有望从中受益。推荐鸣志电器。

      风险提示:半导体设备国产化不及预期、新能源装机不及预期、人形机器人进展不及预期等