通用自动化周报：PMI小幅企稳 持续关注制造业高端升级&国产替代机会

行业近况

    上周（23/06/26-23/06/30），中金通用自动化板块上涨2.26%，上证综指上涨1.63%，深证综指上涨2.31%，科创板指下跌0.51%。分板块来看，中金通用自动化板块整体上涨，表现靠前的三大子板块为：工业基础件（+10.23%）、物流自动化（+4.18%）、刀具（+3.38%）。

    中金通用自动化金股组合下跌4.65%，同期SW机械设备上涨2.76%。下周金股组合包括：双环传动、博实股份、中控技术、埃斯顿、科德数控。

    评论

    PMI企稳但整体偏弱，建议关注景气赛道抓手的龙头α。1）宏观：6 月制造业PMI环比上升0.2ppt至49.0%，结束了此前连续三个月的下行态势，但仍处于收缩区间。其中，生产PMI环比上升0.7ppt至50.3%，需求层面新订单环比上升0.3ppt至48.6%。仍处于收缩区间，建议关注PMI修复持续性。2）行业中观产量：5 月国内工业机器人产量4.0 万台，同比+3.8%；金属切削机床产量5.0 万台，同比+1.9%，5 月行业主要产品产量需求较4 月边际回暖，但整体产量水平处于偏低位置。3）微观订单：据我们行业调研，二季度制造业订单需求环比回落，但部分龙头公司，例如埃斯顿、新时达、埃夫特、海天精工、科德数控等订单增速相对坚挺，建议关注景气赛道为抓手&新产品迭代能力强的龙头α。

    制造业高端升级持续推进，利好机床产业国产替代。6 月30 日，工信部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》，其中关于基础产品可靠性“筑基”工程中提到重点提升工业母机用滚珠丝杆、导轨、主轴、转台、刀库、光栅编码器、数控系统等，我们认为机床板块核心零部件或迎来加速国产替代潮。建议关注数控系统龙头华中数控（未覆盖）、丝杠导轨企业秦川机床（未覆盖）、贝斯特（未覆盖）等。

    估值与建议

    我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    风险

    疫情反复、海外需求疲软、宏观经济下行。